投资要点：

2011 年4 月粮食和猪肉零售价格联袂上涨，蔬菜价格环比大幅度下跌。由于蔬菜价格在食用农产品价格指数中所占权重低，4 月食用农产品价格环比跌幅小，同比涨幅仍然在12%左右，4月我国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅预计为5.4%，可能有0.1到0.2个百分点误差。

我国食用农产品价格上涨原因中可能有受北方小麦主产区遭受干旱灾害、阿拉伯国家动乱导致石油价格大幅度上涨等因素影响，但是根本原因是货币供给过多。2008 年末我国货币供给M2是47.5万亿元，到2011年2月末我国货币供给M2上升到75.8万亿元。国际货币供给过多导致国际大宗商品价格大幅度上涨也是我国食品价格上涨的重要原因。打击食品囤积、炒作不能从根源上解决食品价格上涨问题。

货币供给过多为投机资金囤积和炒作农产品提供了条件，导致部分农产品价格大起大落，4月我国蔬菜价格的大跌为下半年蔬菜价格的大涨埋下了祸根。

去年7月以后我国小麦、玉米等大宗粮食价格涨幅较大，2011年4月处于高位。大宗粮食价格上涨将推高肉、蛋、奶、水产品等生产成本和价格，未来CPI上涨压力大。

2009 年初以来我国白糖价格大幅度上涨，2011 年3 月和4月处于下跌趋势中。国际和国内扩张性货币政策和国内白糖供不应求是2010年到2011年间国内白糖价格的重要支撑。

从2010年6月下旬到2011年4月我国猪肉价格一路上涨，未来猪肉将继续上涨，成为我国CPI上涨的重要拉动力量。

食用农产品价格上涨对农林牧渔行业股票价格上涨是有利的，给予农林牧渔行业“强于大市”评级。