本周以来国内精铟价格大幅上升，在短短4 个交易日内(截止至2011 年2 月17 日)上涨了7.1%，从3,500 元/公斤升至3,750元/公斤。精铟价格发力一方面是中国农历春节前恶劣的天气影响了原料供应，导致目前原料库存不足，出现缺口；另一方面，需求在春节后逐步回升，特别是来自国外的订单明显增加。

从短期看，美国、日本和韩国企业将在3、4 月为2011 年全年生产而进行备货，这是短期铟价走高的重要助推器。此外，我们认为平板电视、笔记本电脑等铟的主要下游产业将在消费升级、中国家电下乡和以旧换新政策的带动下继续保持高速增长，而LED 的需求更是可能出现爆发式增长，考虑到目前铟价仍然徘徊在历史较低的水平，我们相信铟的需求上升将推动铟的价格不断抬高。

据2010 年11 月《上海证券报》消息，中国政府正在酝酿包括铟在内的十种稀有金属的战略收储计划。我们预计2011年收储方案将陆续出台，我们认为收储一方面反映了政府对稀有金属重视程度大大增加，另一方面，由于中国在全球铟供应中的重要地位，收储将改变铟未来的供需状况，从而使得铟价格在更高的水平达到均衡。

株冶集团(600961.SS/人民币15.82, 买入)是中国最大且全球领先的铟生产商，随着铟价上升，我们相信未来铟业务对公司盈利的贡献将呈现井喷的态势。此外，实际控制人五矿集团和母公司湖南有色(2626.HK/港币2.89, 卖出)可能给予公司铅锌矿资源支持，公司未来盈利可能出现十分显著的增长。我们对该股维持买入评级。