理财存续微增，公募新发回落——8 月大资管市场月报

24 年8 月全市场发行理财产品4156 份，较7 月环比-4.5%，同比+3.4%；月末存续规模29.62 万亿元，较前一月末+0.37%。公募基金新发环比下滑，8 月发行份额为203.61 亿份，环比-72.14%。当前资本市场改革深化，奠定资管产品发展基础。建议把握优质个股机遇，银行推荐战略再升级的平安银行，零售及财富管理标杆招商银行（A+H），财富管理战略地位提升的宁波银行；券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的东方证券。

银行理财：新发数量下行，存续规模微增

8 月全市场发行理财产品4156 份，较7 月环比-4.5%。理财子新发产品1247份，较7 月环比-6.9%。8 月末银行理财产品存续数量4.10 万份，较前一月末-0.21%；存续规模29.62 万亿元，较前一月末+0.37%。债市震荡下破净率略有上行，8 月全市场共2778 只理财产品破净，占比较7 月+1.79pct 至4.49%，但整体可控。央行二季度货政报告指出，年初以来长债利率下行驱动部分理财产品净值走高，在打破刚兑的环境下，长期看资管产品无法兼顾高回报和低风险，需理性看待其净值波动。

公募基金：存量扩张延续，新发环比下滑

存量方面，根据Wind 统计，截至2024 年8 月末，全市场公募基金规模30.80万亿元，环比+0.14%，同比+11.98%，存量规模继续上升。8 月公募基金发行份额为203.61 亿份，环比-72.14%，其中债券型新发份额占比65.15%。

收益方面，QDII 和债券型基金表现相对较好。

券商资管：存量环比回升，新发份额下滑

存量方面，根据基金业协会数据，截至24Q1 末，券商资管规模5.98 万亿元，季度环比+1%。增量方面， 2024 年8 月新成立券商资管总数及份额分别38 只、5.8 亿份，新发份额环比-70.15%。从新发份额结构上看，债券型、混合型、QDII 比例分别为67.10%、3.86%、18.11%。

私募基金：存量规模收缩，新增备案规模同比下降存量方面，根据基金业协会数据，截至2024 年7 月末，全市场私募基金产品数量15.05 万只，环比-0.47%，产品规模19.69 万亿元，环比-0.97%，存量规模小幅收缩。增量方面，根据基金业协会数据，2024 年7 月，私募证券投资基金新增备案规模133.48 亿元，同比-37.11%；私募股权投资基金新增备案规模90.46 亿元，同比-42.48%。

保险资管：险资运用余额稳步上升，资产配置比例稳健截至24Q2 末，保险资金运用余额达30.87 万亿元，同比+10.98%。结构上看，财产保险公司银行存款、债券、股票、证券投资基金和长期股权投资占比分别为18.86%、37.40%、6.49%、8.82%、6.32%，人身险公司银行存款、债券、股票、证券投资基金和长期股权投资占比分别为8.55%、48.22%、7.01%、5.47%、8.31%，资产配置比例保持稳健。

信托：发行规模环比提升，证券投资新发收缩

存量上看，根据信托业协会，截至2023 年12 月末，行业资产规模23.92万亿元，季度环比+5.65%，同比+13.18%。增量上看，根据Wind 统计，2024年8 月信托产品共发行723 只，合计224.00 亿元，环比+125.81%。其中，证券投资信托新发2.07 亿元，环比-85.94%，占总新发规模比例0.93%。

风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。