1、聚碳酸酯（PC）是具有优异性能的工程塑料，2015年以来快速国产化，大量企业进入PC产业，2022年以前产能保持快速增长，但始终维持大量进口状态，2019-2021年进口量都在150万吨以上。

2、2023年以来PC行业的供需格局出现若干积极向好变化：（1）PC供应端产能增速回归理性；（2）国内产业链企业普遍完成了一体化配套和新产品开发，产业竞争力增强；进口替代过程显著加速，进口替代叠加反向出口有望带动百万吨量级的国内产量；（3）2022年以来PC价格有较大幅度下跌，与其他竞争性材料相比性价比大幅提升；（4）PC在终端下游，尤其是消费电子的新应用层出不穷，拉动了下游消费保持较快增长。

3、投资建议：行业格局向好转变，有望带动行业性盈利改善，建议关注聚碳酸酷全产业链布局标的维远股份。

风险提示：（1）下游需求增长不及预期；（2）产品价格下滑；（3）产能供应过剩。