事件：公司发布2024 年三季度报告，2024 年第三季度公司实现营业收入49.74亿元，同比增长17.46%，实现归母净利润7.42 亿元，同比增长24.13%，实现扣非归母净利润6.81 亿元，同比增长15.60%；其中3Q2024 实现营业收入17.25 亿元，同比增长8.40%，实现归母净利润2.92 亿元，同比增长44.74%，实现扣非归母净利润2.63 亿元，同比增长32.22%。

毛利率同比增长，期间费用率有所提升：3Q2024 公司毛利率29.05%，同比+0.09pct；3Q2024 销售费用率1.16%，同比-0.15pct；管理费用率5.88%，同比+0.30pct；研发费用率5.41%，同比+0.83pct。

新能源+智能汽车业务持续加快，全球产能布局有序推进：业务方面，公司持续加快在新能源汽车和智能汽车领域的市场布局，加大在新能源汽车三电系统、智能驾驶系统和热管理系统、车身结构件上的产品开发力度和生产技术的开发力度。公司基本实现新能源汽车三电系统（电驱、电控、电池）、汽车结构件、热管理系统、智能驾驶系统（影像系统、雷达系统、域控系统、中控显示系统、HUD 系统）等用铝合金高压压铸件产品全覆盖。“小、中、大件”产品结构进入协调发展阶段，拥有多市场、多客户、多品种、高效的柔性化制造技术和平台化的信息化管理技术。全球布局方面，公司布局北美、东南亚、欧洲等生产基地。2023 年启动墨西哥二期工厂（新能源汽车结构件及三电系统零部件生产基地）的建设，并计划2025 年第二季度投入生产。公司于2023 年4 月启动马来西亚生产基地建设工作，2024 年6 月完成厂房竣工交付，2024 年7 月铝合金材料生产线开始量产。公司计划在2024 年第四季度，部分锌合金零件产线开始量产。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润10.99、13.43、16.37亿元，对应PE 分别为14.24、11.66、9.56 倍，维持“增持”评级。

风险提示：行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险、下游客户销量不及预期风险、限售股解禁风险。