蔚来/小鹏/理想/小米：小鹏、理想月交付量创新高，小鹏MONA 03 大定表现亮眼

蔚来：9 月交付21,181 辆，同比+35.4%，环比+5.0%，连续5个月交付突破2 万辆。小鹏：9 月交付21,352 辆，同比+39.5%，环比+52.1%，小鹏MONA M03 交付破万台，带动小鹏月交付量创新高。理想： 9 月交付53,709 辆， 同比+48.9%，环比+11.6%，月交付量创新高。10 月，理想将迎来第100 万辆新车的下线和交付。小米：9 月交付突破1 万辆，10 月生产目标冲刺2 万台；4 月SU7 上市以来，交付稳步上行，预计11 月提前完成全年10 万台交付目标。

鸿蒙智行：9 月交付 39,931 辆，问界新M7 交付突破20 万台，享界S9 交付2169 辆

问界：9 月交付 35,560 辆，同比+ 399.1%，环比+13.9%。其中问界新M7 上市12 个月交付突破20 万台，创新势力车型交付里程碑纪录；M9 交付15,496 辆，连续6 个月蝉联中国豪华市场50 万元以上车型销量冠军。智界：智界S7 9 月交付2,202 辆，6/7/8 月分别交付 2,995/2,555/2,483 辆，交付量保持稳定。享界：全景智慧旗舰轿车享界S9 首个完整交付月交付量为2,169 辆。

极氪/零跑/哪吒/广汽埃安：极氪、零跑创单月交付新高，广汽埃安表现稳健

极氪：9 月交付21,333 辆，同比+77.0%，环比+18.4%，创月交付新高。零跑：C 系列热销带动9 月交付33,767 辆，同比+113.7%，环比+11.4%，创月交付新高。哪吒： 9 月交付10,118 辆，同比-23.4%，环比-8.1%。广汽埃安：9 月交付35,780 辆，同比-30.7%，环比+1.2%，月交付量保持稳健。

投资建议

乘用车整车方面，呈现头部愈发集中趋势。理想、小鹏等多家新势力车企交付创历史新高。小鹏MONA 03 表现强劲。小米、哪吒、广汽埃安等车企月交付量保持稳健。蔚来、鸿蒙智行等保持较高交付量。看好小鹏、华为系主机厂等主机厂销量持续增长。

推荐标的

我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：

①轻量化：2023Q4 一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；③智能汽车：城区NOA 集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双林股份、双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

风险提示

汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。