行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

江苏金租(600901):Q2营收及净利润均环比改善 不良率维持低位

海通证券股份有限公司 08-19 00:00

投资要点:

【事件】江苏金租发布2024 年中期业绩:1)上半年实现营业收入26.2 亿元,同比+8.5%。2)归母净利润14.3 亿元,同比+8.8%;对应EPS 0.33 元,ROE 7.7%。3)归母净资产182.9 亿元,较年初+2.5%,较Q1 末-3.3%,主要是股息分派的影响。4)Q2 单季实现营业收入13.3 亿元,同比+11.1%。

归母净利润7.2 亿元,同比+13.2%,均环比改善。

主营业务收入稳健增长,农业装备/现代服务板块增速领先。1)上半年营收同比+8.5%,其中利息净收入为25.7 亿元,同比+6.7%;经营租赁业务收入0.58 亿元,同比+184%。2)年中融资租赁资产规模达1269 亿元,较年初+11.2%。上半年融资租赁业务收入同比+8.4%,其中农业装备/现代服务/工业装备板块分别同比+57.0%、+44.2%、+35.2%,第一大业务清洁能源板块也实现同比+15.5%,而基础设施板块则同比-45.8%。

业务管理费占营收比重略有提升。上半年营业支出为7.1 亿元,同比+7.4%,其中业务及管理费为2.5 亿元,同比+9.7%,占营收比重同比略增0.1pct 至9.4%;信用减值损失4.2 亿元,同比+2.1%。

净利差略有收窄,不良率维持较优水平。1)上半年公司租赁业务净利差为3.68%,同比略收窄0.03pct。我们判断,由于国内租赁市场竞争提升,公司投资收益率或有压力,但伴随资金端成本下降,预计净利差虽略有收窄,但仍能维持较为稳定表现。2)截至2024 年中,公司不良率为0.9%,较年初微降0.01pct,资产质量总体稳健。

看好公司长期发展空间,“优于大市”评级。我们认为江苏金租作为A 股稀缺的金融租赁标的,坚定实施零售战略,金融科技赋能业务发展,特色“厂商租赁”模式兼顾客户拓展与风险防控,近年来业绩增长表现稳健,看好公司未来长期发展空间与经营优势。同时近年来公司分红率均在40%以上,2023 年股息率达6.6%。参考可比公司,我们给予公司1.25-1.35x 2024E PB,得到合理价值区间5.66-6.11 元,当前股价对应1.1x 2024E PB,维持“优于大市”评级。

风险提示:宏观经济增长不及预期;社会信用风险水平大幅提升。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈