今日盘面简述：依旧是大票和小票跷跷板，不过今天开始出现放量，大票拉台指数时，高标题材股杀跌严重，炸板率飙升，亏钱效应明显。

对大盘来说，3500是前期的密集成交区，不会一蹴而就，不追高、及时保存利润是上策。

总龙头顺控发展停牌之后，后排小弟帅不过2天，次新昨天高潮后，今天仅剩一个泰坦股份（次新+纺织机械）成功晋级7连扳，永茂泰（次新+汽车铝合金）止步6连板，全天从涨停到跌停，走出天地板。

注册制新股深水海纳（次新+污水处理）更狠，上午大涨18%，午后翻绿大跌4%，如果早上追买，一天就能大亏超20%。

其他，金发拉比（医美）6天5板，新天绿能放量T字板。

碳中和继续大面积退潮，仅有长源电力（湖北碳交所，比较正宗）一只独苗，菲达环保、雪迪龙等环保股杀跌严重，原因或是近期环保数据造假、龙净环保闪爆事故等突发事件打击了环保板块市场情绪。

医美，是仅有的可以媲美碳中和的题材，而且走势与碳中和呈现跷跷板，每当碳中和熄火时，资金都会点火医美维持人气。新龙头金发拉比6天5板（设立医美产业基金），走势非常类似3月份的哈三联，二者都是超跌+医美补涨 。

之前的医美老股，回调充分的鲁商发展、览海医疗首板涨停，机构票爱美客涨超10%。消息面上，商务部发文，支持海南高端医美产业发展。

对于医美，我们在之前的龙虎榜文章中已经说过，从去年医美获得资金认可以后，每一波行情的龙头股也在不断切换中。截至今日，医美的炒作整体分为5个阶段：

①医美第一波，最开始主要是机构发起，去年末龙头爱美客崛起，带动后排华熙生物、昊海生科跟进。

②紧接着第二波，是由朗姿股份接力，后排的华东医药、鲁商发展跟进。

③2021年2月份第三波，华东医药由于前几次的股性非常活跃，而且体量大，大市值300亿元以上的股，往往都是机构和游资的最爱（因为市值大、资金承载量大，资金进出方便），此次华东医药是当之无愧的公认龙头。

④2021年3月份第四波，哈三联是后起之秀，小市值，属于低位补涨。

⑤目前是处于第五波，金发拉比晋级新龙头。

今天钢铁的持续性超出预期，凌钢股份、安阳钢铁、本钢板材均晋级2连板。

而且，在钢铁带动下，煤炭、有色（铜、铝）也被激活，次新属性的金田铜业早间率先涨停，午后铜陵有色拉升封板，江西铜业、云南铜业跟涨逾8%，消息称，全球最大铜生产国智利上周宣布将因疫情关闭边境30天，引发市场对铜供应可能面临中断的担忧。

有色分支——铝，神火股份、天山铝业一度冲击涨停。

不难发现，钢铁、煤炭、铜、铝均是3月初炒作碳中和的的第一批标的。但是现在，炒作了一个月之后，如果您还认为他们上涨的逻辑是因为碳中和，那就太片面了。

那，今天的铜、铝金属大幅异动，究竟是什么原因？

今天盘后公布的数据，可以给出答案：

江西铜业：预计第一季度净利润为8.31亿元～8.79亿元，同比增加419%～449%。

中国铝业：预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润约为9.67亿元，同比增长约30倍。

神火股份：预计第一季度净利润为5.8亿元，同比增长1375.47%。主要原因为公司电解铝业务盈利能力大幅增强

所以，不管是钢铁，还是铜、铝、化工，4月份炒的逻辑都是业绩预期！而且他们每个板块内的风格也是从一线龙头股向二三线龙头切换，这个我们在昨日龙虎榜的钢铁解析中已经讲过，大家可以回看。

对此，中信证券也有类似观点称，经济进、政策退是当前的宏观主线，二季度实体经济周期进入寻顶阶段，股票方面，性价比高的中小市值细分行业龙头占优；商品方面，需求逻辑进一步向供给逻辑转移，强弱顺序为黑色>原油>有色>贵金属。

今日榜单

今天龙虎榜没啥亮点，就单独和大家讲讲——铝。

昨天我们在龙虎榜中讲到，钢铁毛利已回到1000元/吨高位，逼近供给侧改革的高点。

和钢铁相比，电解铝行业的利润更是爆表！

银河证券报告显示，2020年全年国内电解铝行业平均吨利润为1173元，而2021Q1国内电解铝行业的平均吨利润高达2415元，同比增长3615%。

目前国内电解铝行业的平均利润已达3700元/吨以上，行业平均利润在1000元以上的状态已维持了近10个月。未来电解铝行业高盈利周期将长期持续，电解铝行业估值将获提升。

银河证券指出，上下游供需形势逆转，在“碳中和”与能耗双控致使铝价中枢上行，以及氧化铝供应过剩致使低成本的双重加持下，铝产业链利润由氧化铝向电解铝环节倾斜，电解铝行业盈利在弹性、稳定性、持续性这三维度得到增强，行业高盈利周期长期持续下电解铝企业估值应获提升。

这里再补充一下，铝产业链的知识点：

铝的应用范围广、消费属性强，消费增速跟宏观经济息息相关，无论从增长速度，还是应用范围拓展，都强于其他基本金属。

铝产业链上游为“铝土矿-氧化铝-电解铝”。

数据来源：开源证券

铝产业链有一个特点：生产原料单一：铝土矿几乎是生产氧化铝的唯一原料，氧化铝是生产电解铝的唯一原材料。

需求消费端：

铝在新基建领域应用广泛。除了传统地产基建，未来的新基建像5G基站、大数据中心、人工智能、特高压、新能源汽车、汽车轻量化大势所趋、新能源充电桩、城际高铁和轨道交通、以及工业互联网，铝都能得到广泛应用。

正因为铝用途广泛，并且其消费增速与GDP增速相关性很强，经合组织预计2021年中国GDP增速8%，进一步带动铝需求增长。

供给端：

“碳中和”严控我国电解铝产能增长，未来国内新增产能空间有限，突破供给侧改革产能天花板的可能性已然不大。目前国内电解铝行业开工率已达93.92%的历史峰值，在内蒙古能耗双控的压制下电解铝运行产能被迫减产，新增产能投放不及预期，电解铝产量向再向上弹性不大，行业供需维持紧平衡。

投资策略：

从标的选择上，银河证券建议以下三个维度进行考量：

1）在国内电解铝产能逼近供给侧天花板，“碳中和”加固产能红线的情况下，仍有新建合规产能指标，未来可有新增产能的电解铝企业将会受益；

2）从边际的角度出发，在电解铝与氧化铝供需逆转，氧化铝供应过剩，电解铝相对氧化铝议价能力增强的情况下，氧化铝自给率低的企业将会受益；

3）在“碳中和”碳交易机制与能耗双控取消火电电价优惠政策下，采用水电等清洁能源的电解铝企业其成本竞争优势战略性增强，采用清洁能源供应电解铝产能占比高的企业最为受益。

据以上逻辑，相关公司：云铝股份、神火股份、天山铝业、中国铝业、南山铝业，另外电解铝上游的预焙阳极龙头：索通发展。

参考资料：

研究报告：银河证券（华立 ）-有色金属行业：“碳中和”供给侧二次改革，电解铝行业迎高盈利状态长期持续下的价值重估-210329

研究报告：国泰君安（邬华宇，汤龑 ）-云铝股份-000807-公司2020年年报点评：量价齐升，未来业绩更值期待-210330

研究报告：安信证券（齐丁，王政，王建润 ）-神火股份-000933-云南神火水电铝投产，掀开发展新篇章-210408

研究报告：广发证券（巨国贤 ）-天山铝业-002532-业绩略超预期，降本增利仍有较大空间-210408

研究报告：华泰证券（王帅 ）-中国铝业-2600.HK-中铝核心利润向好；高铝价将维持-210325

研究报告：安信证券-南山铝业（齐丁，王政，王建润 ）-600219-重估动能强劲的高端铝加工一体化龙头-210222

研究报告：长江证券-索通发展（王鹤涛，肖勇，许红远 ）-603612-厚积薄发，4季度业绩大增-210129

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