干散货运输：Capesize运价止跌回升

本周 BDI 指数报收于 1157 点，较上周上涨 0.09%。国际干散货运输市场需求放缓，主要船型运价涨跌互现，我们预计 BDI 指数短期将维持震荡。

Capesize 型船市场先抑后扬， BCI 指数报收于 1576 点， 较上周上涨 5.14%。

Panamax型船市场单边下挫， BPI指数报收于1527点， 较上周下跌12.14%。 本周沿海散货运输市场行情延续下行，粮食和煤炭运价有所下滑。中国沿海（散货）运价指数 CCBFI 收报于 1155.71 点，较上周下跌 1.07%。

油轮运输：原油需求降温，油运市场走弱

本周 BDTI 指数报收于 763 点，较上周下跌 2.05%。BRENT 原油现货价单边下行，周末报 113.16 美元/桶，较上周下跌 5.72%。原油油轮市场成交有所增加，其中 VLCC 型船总体成交活跃。本周末 VLCC 海湾至日本 27万吨级船运价报 WS57.5，较上周下跌 8.00%。 本周 BCTI 指数报收于 622 点，较上周下跌 0.64%。成品油轮市场成交有所减少，运价小幅波动。本周末 MR 新加坡至日本 3 万吨级船运价报WS130.0，与上周持平。

集装箱运输：运力投放增加，运价涨幅收窄

本周中国出口集装箱运价指数（CCFI）报收于 1263.95 点，较上周上涨 0.07%。 中国出口集装箱运输市场总体货量平稳， 欧美航线运价走势稳定，我们预计短期内运价指数将维持震荡。 本周欧洲航线运价指数收报于 1759.74 点，较上周上涨 0.99%；地中海航线运价指数收报于 1830.39 点，较上周下跌 3.25%。 本周美西航线运价指数收报于 1032.99 点，较上周下跌 0.60%；美东航线运价指数收报于 1259.50 点，较上周上涨 0.57%。

投资建议：

维持行业“中性”评级。散货运市场需求不足，2012 年 04月份巴西铁矿石出口量环比下跌 7.23%，另外淡水河谷陆续有矿砂船投入营运，使得巴西至中国航线的 Capesize 型船运输货盘减少、运价受到打压；Panamax型船结束连续三周的涨势、运价有所回调，但市场看好未来中国夏季煤炭进口货盘以及美国大豆出口货盘将逐渐增加，预计对运价有一定支撑。 风险提示：经济增速趋缓、大宗商品需求回落、运价水平低于预期、燃油价格高企等不利因素导致上市公司业绩下行的风险。