干散货运输：南美谷物货盘下降利空Panamax 运价

本周BDI 指数报收于718 点，较上周上涨0.14%。国际干散货运输市场需求不足，新船不断投放导致供需失衡状况依然严峻，我们预计BDI 指数短期将维持震荡态势。Capesize 型船市场小幅回升，BCI 指数报收于1504点，较上周上涨2.94%。Panamax 型船市场大幅下行，BPI 指数报收于836点，较上周下跌11.91%。

本周沿海散货运输市场行情回升延续，煤炭和铁矿石货盘运价均有所上涨。中国沿海（散货）运价指数CCBFI 收报于1140.38 点，较上周上涨1.98%。

油轮运输：运力趋紧推涨成品油欧美航线运价

本周BDTI 指数报收于798 点，较上周下跌2.33%。受美元走弱及伊朗紧张局势影响，BRENT 原油现货价单边上行，周末报126.65 美元/桶，较上周上涨4.37%。原油油轮市场大型船成交减弱、小型船成交增强，其中VLCC 型船主要航线运价涨跌互现。本周末VLCC 海湾至日本27 万吨级船运价报WS50.0，较上周下跌4.76%。

本周BCTI 指数报收于734 点，较上周上涨6.38%。成品油轮市场成交有所下降，欧美航线运价上涨、亚洲航线运价平稳。本周末MR 新加坡至日本3 万吨级船运价报WS117.5，与上周持平。

集装箱运输：华东货量明显上升，华南货量恢复缓慢

本周中国出口集装箱运价指数（CCFI）报收于941.20 点，较上周下跌2.31 点，跌幅为0.24%。中国出口集装箱运输市场需求回升，主要因为春节后国内出口生产企业逐步复工，我们预计短期内运价指数将维持震荡态势。

本周欧洲航线运价指数收报于981.45 点，较上周下跌0.21%；地中海航线运价指数收报于1046.76 点，较上周下跌2.30%。

本周美西航线运价指数收报于931.82 点，较上周下跌0.63%；美东航线运价指数收报于1136.71 点，较上周上涨1.77%。

投资建议：

维持行业“中性”评级。尽管部分班轮公司计划3 月份在欧美航线提价，我们认为主要是因为燃油成本高企所推动，实际货量的回升并不能支撑运价上涨，而且目前班轮公司还在控制运力投放；由于一季度处于运输淡季，而且华南地区货量表现不佳，我们预计本轮运价涨幅将低于市场预期。

风险提示：经济增速趋缓、大宗商品需求回落、运价水平低于预期、燃油价格高企等不利因素导致上市公司业绩下行的风险。