核心观点:
3 月百强房企销售3921 亿元,同比下降47.2%,降幅较上月收窄14.7 个百分点;重点城市一二手房成交同比降幅均较上月收窄,二手表现更优。3 月房企债券融资规模819.5 亿元,同比上升22.3%。3 月的政府工作报告与国常会强调优化房地产政策,近期杭州取消二手房限购、郑州推出“以旧换新”活动,政策持续优化下小阳春展现一定成色;所有地级及以上城市均已建立房地产融资协调机制,行业供给端政策进展积极。
百强房企3 月销售降幅有所收窄,拿地积极性仍低。3 月百强房企全口径销售金额3921 亿元,同比下降47.2%,降幅较上月收窄14.7 个百分点;销售面积2151 万平,同比下降49.7%,降幅较上月收窄10.6 个百分点。3 月百强房企新增土地货值1346 亿元,同比下降8.2%,降幅较上月收窄0.2 个百分点。主流房企中没有企业单月销售同比正增长,有 29 家环比正增长,较上月增加 18 家。
重点城市3 月一二手房成交降幅均收窄,二手表现更优。3 月重点城市新房共成交1198.0 万平,同比下降44.5%,降幅较上月收窄13.4 个百分点;其中一线、二线、三四线的降幅分别为39.2%、47.1%和45.4%;重点城市二手房成交单月同比下降29.8%,降幅较上月收窄20.7 个百分点;其中一线、二线、三四线的降幅分别为29.5%、29.0%和33.8%。
房企3 月债券融资有所改善,港股落地一单再融资。(1)3 月港股再融资0.06 亿元,A 股无再融资落地;(2)3 月房企债券融资规模819.5 亿元,环比上升206.3%,同比上升22.3%。其中境内债538.9 亿元,海外债280.5 亿元;(3)3 月境内公司债、短融、中票、定向工具、资产支持证券、海外债发行利率分别为3.4%、2.2%、3.2%、2.9%、3.1%、3.4%,加权融资成本3.2%,环比上升15BP;(4)3 月融资类房地产信托发行规模7.4 亿元,环比升19.2%。
政策宽松护航小阳春,融资协调机制取得积极进展。需求端上,3 月的政府工作报告与国常会强调优化房地产政策,近期杭州取消二手房限购、郑州推出“以旧换新”活动,政策持续优化下小阳春展现一定成色,成交环比有所改善。供给端上,住建部近日表示所有地级及以上城市已建立房地产融资协调机制,截至3 月底超过6000 个报送项目中已有1979 个获得银行授信共4690 亿元,取得积极进展。二手房交易深度持续提升,交易中介商赛道亦将获益,推荐赛道龙头贝壳,以及重点布局于高能级城市的优质房企及其关联物管公司,推荐A 股:华发股份、建发股份、滨江集团、招商蛇口、招商积余,港股:华润置地、华润万象生活、中国海外发展、中海物业、龙湖集团、越秀地产、建发国际集团、绿城中国、绿城管理控股。