"十二五"环保产业机遇空前。《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》将节能环保产业列为七大战略新兴产业之首。"十二五"期间，我国节能环保产业投资需求将达3万亿元，节能环保机遇空前。

"十二五"污水处理行业挑战与机会并存。《十二五规划纲要》、《指南》等文件对污水处理行业提出了"四个提高"要求：提高污水处理率、污水排放标准、再生水回用率和污泥无害化处理率。"四个提高"在"量"和"质"两方面对污水处理行业提出了更高的要求，由此将催生相关行业、公司的投资机会。

污水处理行业供需缺口蕴藏投资机会。"十二五"期间，污水处理需求巨大，其中生活污水为主要增长源。为满足巨大的处理需求，2011年至2015年污水处理产能需增长63%，即保持10%的年均复合增长率，处于污水处理产业链上游的污水管道生产行业和中游的污水处理工程建设行业受益最大。

污水处理设施升级改造推动MBR行业快速发展。提高污水排放标准、提高再生水回用率的要求将带来污水处理设施的升级改造潮。MBR技术将凭借其显著的优势在此次升级改造潮中逐步替代传统技术，跃升到国内污水处理主流工艺技术的行列。在MBR市场快速发展的背景下，膜材料制造行业的投资价值最为突出。

污泥处理处臵市场发展空间巨大。提高污泥无害化处理率的要求将推动污泥处理行业的高速增长，污泥干化焚烧技术因可实现污泥处理的减量化、无害化、稳定化和资源化，在"十二五"期间预计将获得大规模的推广应用，处于产业链上游的污泥脱水药剂和污泥焚烧设备生产行业受益将最为明显。

污水处理行业投资机会综述。我们重点关注受益于"十二五"期间污水处理行业"量""质"双提升的上市公司。（1）"量"的提升利好处于污水处理产业链中下游的具有强大外埠拓展能力的市政污水处理企业首创股份(600008)和创业环保(600874)，及处于产业链上游的以球墨铸铁管为主营业务的新兴铸管(000778)。（2）"质"的提升使以下公司受益：处于污水处理产业链中上游的拥有全套膜材料制造技术、膜组器设备制造技术和膜生物反应器水处理工艺技术的碧水源(300070)，处于污泥处理处臵行业上游的阳离子PAM生产商宝莫股份(002476)，循环流化床焚烧炉生产商华光股份(600475)。