事件：2023 年4 月24 日，公司发布2023 年第一季度报告，23Q1 实现营业收入43.10 亿元，同比增长2.83%，实现归母净利润1.20 亿元，同比增长39.01%，均创同期新高，实现扣非归母净利润1.05 亿元，同比增长156.16%。

智能缆网业务强势增长，快速推动基地建设。23Q1 公司智能缆网业务中标/签约超千万合同订单 65.15 亿元， 同比增长26.54%。公司深耕战略客户和细分市场，持续扩大战略合作，稳步提升新能源、特高压、数据中心等领域市占率，始终保持行业领先地位。公司持续推进远东高端海工海缆、宜宾智能产业园、智能线缆、远东通讯光棒光纤、远东电缆、宜兴基地扩建等重大项目建设，根据公司公告，远东高端海工海缆产业基地项目已列入江苏省重大项目，目前按计划有序推进，预计 2023 年投产，远东宜宾智能产业基地预计将于23Q2 投产，远东通讯光棒光纤项目将于23Q3 投产，远东电缆宜兴基地数智数改项目预计 23Q2全面达产。

发力储能领域，布局多元化市场。公司现已打造方形、圆柱、软包电芯全方位产品矩阵，推进储能研发及产业化项目，依托缆储一体协同优势，重点发力户用储能、工商业储能、发电侧储能等不同领域，并依靠技术的沉淀与研发实力，研发 305Ah 方形铁锂大容量电芯及钠电池、磷酸锰铁锂电池，布局多元化市场。锂电铜箔聚焦 5μm、6μm 铜箔产量的快速提升，并深入绑定战略客户。公司持续深入投入性能领先的高抗拉、高延展高精度铜箔的技术研发，4.5μm 单卷长度达2 万米，产品行业领先，4.0μm已研发成功，技术全球领先。正有序推进复合铜箔、铝箔等技术研发，持续推进远东宜宾智能产业基地高精度锂电铜箔项目建设。

机场业务发展平稳，持续研发创新。23Q1 京航安中标/签约超千万合同订单 6.15 亿元，同比增长 369.45%。公司围绕“四型机场”建设要求，加快研发创新，着力推进重点项目建设，竣工项目全部一次性通过验收。

投资建议：

我们预计公司2023 年-2025 年的营业收入分别为258 亿元、344 亿元、427 亿元，增速分别为19.01%、33.24%、24.13%，净利润分别为9.59 亿元、15.23 亿元、20.68 亿元，增速分别为73.71%、58.52%、　　35.79%，成长性突出，给予买入-A 的投资评级，12 个月目标价为9.3元，对应2024 年PE 仅为14X。

风险提示：宏观经济周期波动的风险、市场竞争导致的风险、原材料价格波动风险、政策风险