投资要点（行业评级：增持）

地缘政治推高二季度油价，短期因OPEC增产预期回调但远期具备支撑

二季度紧平衡状态下地缘政治事件频发推高油价

OPEC会议增产预期基本已确定，短期油价回调但远期具备支撑

看好天然气LNG接收站，贸易和长输管线投资机会

天然气进口量增长，长输管道盈利风险释放，气量增长背景下重资产行业弹性大

推荐LNG接收站资产及贸易标的，新奥股份，中天能源，昆仑能源（H），恒通股份

推荐长输管线标的：昆仑能源（H）

看好丙烯酸及PDH行业投资机会

丙烯酸行业供需改善，开工率提升。PDH行业盈利能力与油价正相关

推荐标的：卫星石化，受益标的：东华能源，海越股份

民营炼化大爆发

聚酯行业打造民营炼化项目，具备一体化产业链的公司可以更好地减少业绩波动风险；2019年PX对外依存度下降，推荐荣盛石化，恒逸石化，桐昆股份，受益标的恒力股份

2018年看好PX行业盈利能力，PTA行业景气度超预期

风险因素分析

页岩油技术进步

页岩油生产技术取得重大突破将使得油气开发成本进一步下降，从而导致油价成本曲线下移，压低油价风险因素分析

全球石油需求放缓

全球石油需求放缓将导致原油供需基本面恶化，油价中枢将下移

油价中枢下移背景将影响石化板块标的盈利能力

页岩油产量超预期增长

页岩油产量超预期增长将使2018年从原油供需平衡的情况转变为原油供应过剩的情况。

原油供应过剩将使Brent油价下降，减少化工产品补库存需求，降低化工企业盈利能力