主要观点

生产量和消费量增速加快

1-9 月，天然气产量1088 亿立方米，同比增长10.8%；天然气进口量644亿立方米，增长26.5%；天然气消费量1677 亿立方米，增长18.4%。总体来看，天然气生产量和消费量同比增长，消费增速明显加快。

清洁能源优势凸显

目前在国内的能源消费中，主要以原煤为主，天然气及水电、核电、风电等清洁能源占比较小。随着环境污染逐渐加剧，而天然气作为一种优质的低碳能源可广泛应用于城市燃气、发电、化工和工业染料等领域，将在我国能源结构的调整中发挥重要作用。天然气的主要成分是甲烷，并含有少量的乙烷、丙烷、丁烷、硫化物等，燃烧产生的二氧化碳、二氧化硫比其他燃料要少得多，在环保方面的优势明显。在控制大气污染物排放、改善环境空气质量的迫切要求下，天然气消费量将快速增长。

投资建议：

评级为：未来十二个月内，增持。

天然气是一种优质、高效、清洁的低碳能源，天然气的使用有利于能源供应清洁化。随着我国能源消费结构、节能减排等因素的影响，天然气成为大力发展的能源品种，预计未来发展空间较大，维持行业“增持”的投资评级。建议关注管道利用率提升，业绩进入加速增长阶段的公司，以及受益于京津冀地区“煤改气”的公司，如中天能源、陕天然气、国新能源和金鸿控股等。