业务发展稳健，自有数字化产品创新效果显著、快速增长44.05%。2024年H1 公司实现营收45.13 亿元同比增长5.98%；归母净利润1.33 亿元同比增长1.41%。（1）在数字化产品领域，基于人工智能、大数据等技术，推进自有数字化产品创新，迭代开发了实时智能计算、物联智能感知、智能数据引擎、视频融合分析等产品。2024 年H1 数字化产品业务实现收入2.02 亿元，同比增长44.05%。（2）在行业数字化领域，利用智能物联网和大数据等技术，推动“人工智能+”在关键行业场景落地，打造从云到端的整体解决方案，实现收入40.43 亿元，同比增长6.09%。

（3）在数字新基建领域，进一步优化业务结构，提升项目质量，业务收入同比下降12.83%，毛利同比增长59.56%。

公司是国内领先的高性能数字模块和智能计算平台提供商，智能硬件产品应用于国计民生和高端电子装备领域。公司是国内领先的高性能数字模块和智能计算平台提供商，研发智能计算软硬件、数智应用软件等数字化产品，构建行业数字化解决方案的核心产品能力。智能计算软硬件主要包括嵌入式计算机、高性能信号处理、高速网络交换、数据记录存储及信息处理产品等，产品主要应用于雷达通讯、高端制造、工业控制、轨道交通、民用航空、金融科技等行业数字化和高端电子装备领域，实现软硬一体交付，主要客户包括航空、航天、船舶、电子、电力、交通等行业总体单位和头部企业。

优化“智弈”行业大模型，为客户提供精准预测和高效运营服务。大力研究人工智能技术，以语言大模型为核心，结合行业大数据和专家知识库，优化“智弈”行业大模型。在智慧医疗领域，打造智慧手术管理系统，实现手术全流程的智能化、高效化管理，已在上海三甲医院应用；在航空制造领域，参与开发大模型维修辅助决策系统，获“深航飞机维修AI+应用创新大赛”第一名；在边端智能推理场景，研制基于国产GPU的边端智能计算平台，已完成产品原型。在低空经济基础设施领域，打造实时信号处理平台，广泛应用于气象雷达系列装备，订单规模快速增长；在轨道交通领域，研制二乘二取二安全计算平台，已完成各项试验进入量产阶段，上半年新签合同达3000 万元。

盈利预测：我们预测2024-2026 年公司归母净利润分别为5.71、6.84、8.24 亿元，同比增速分别为14.81%、19.92%、20.42%，给予“买入”评级。

风险提示：经济恢复不及预期；产品迭代不及预期；盈利预测下修。