上海市政府推动科技创新、智能车等产业发展，核心利好宝信软件上海市人民政府官网发布《深化推动新城高质量发展的若干政策举措》的通知，提到（1）提升特色产业科技创新水平，促进相关科技成果落地转化；（2）加快推进上海高级别自动驾驶引领区建设，有序开放新城智能网联汽车应用范围，开展智能出租车、智能公交等场景规模化应用。我们认为上海推动产业科技创新有望给宝信软件创造良好的高科技研发环境，同时上海推进自动驾驶、智能车的发展有望提升对于宝信软件上海宝之云智算中心的需求，从而带动公司IDC 业务逐步复苏。我们维持预计公司2024-2026 年归母净利润预测分别为30.7/40.1/52.9亿元，当前股价对应PE 为28.2/21.6/16.3 倍，维持“买入”评级。

公司国产替代发展分为“产品端”+“行业端”+“全球化”三条主线（1）产品端：公司是国内稀缺的拥有自主大型PLC 的企业，以大型PLC 为核心逐步深化三电控制系统、工业机器人、AI 大模型等国产化产品的布局，有望打开公司长期成长空间；（2）行业端：从民营钢铁企业等开始切入突破，逐步拓展到宝武集团等国营钢企，后续有望逐步向港口等各大行业逐步扩展；（3）全球化：公司已投产印尼永旺不锈钢冷轧项目，并拟设立沙特阿拉伯分公司，同时公司图灵机器人已在国际舞台上亮相，从长期来看，公司全球化拓展可期。

宏旺民营钢铁集团多次使用宝信国产化产品，充分彰显对公司产品的认可宏旺集团是专业生产冷轧不锈钢、硅钢和配套精加工产品的企业集团，位列2023中国企业500 强第459 位，中国制造业企业500 强第241 位，中国民营企业500强第230 位，中国制造业民企500 强第157 位。宏旺集团与公司在国产化方面有保持紧密合作，湖南宏旺基地、广西宏旺基地等基地多次采用宝信全栈国产化PLC 产品，充分体现了宝信软件国产化产品的强劲实力。

风险提示：大型PLC 控制系统推广应用低于预期、宝武并购重组低于预期。