世界乙二醇区域供需不平衡，亚洲是主要消费和进口地区。世界乙二醇消费以聚酯为主，产能主要集中在亚洲和中东地区。亚洲是主要消费和进口地区，中东是主要出口地区。2011年世界乙二醇生产能力约2590万吨，产量约2071万吨，平均开工率约77%，产能处于相对过剩状态。

中国是世界乙二醇最大消费国，进口依存度70%以上。由于技术受制于国外，中国乙二醇产能增长很慢。2011年，乙二醇产能360万吨，产量277万吨，表观消费量1003万吨。乙二醇产能集中度高，主要消费市场是江浙地区，主要进口来源地是中东。2006～2011年乙二醇表观消费量年复合增速为12%，但随着下游聚酯产量增速放缓，预计2012年乙二醇需求增速将下降至8%左右。

中国煤制乙二醇已进入工业化试生产阶段。煤制乙二醇具有原料来源广泛、成本低廉、工艺流程短、技术经济性高等优势，目前其需要解决的工艺难点是草酸酯加氢催化剂的选择。丹化科技和华鲁恒升正进行工业化试生产；东华科技采用的宇部技术较完善，目前正进行工业化装置建设。未来中国乙二醇新建产能将以煤化工生产工艺为主。

相比传统乙烯法，煤制乙二醇具有较好成本优势。不同工艺的乙二醇生产成本，传统石脑油-乙烯路线最高(5690元/吨)，煤炭路线次之(加运费为4780元/吨)，页岩气路线较低(4330元/吨)，乙烷路线最低(1230元/吨)。我们认为，成本较低的中东乙烷和美国页岩气制乙二醇对亚洲市场影响不大，原因是：A、即使中东乙二醇全部出口到亚洲，其数量也仅占亚洲总消费量的34%(2009)，亚洲乙二醇价格更可能维持在市场主流的乙烯法成本之上；B、未来2年，美国乙二醇将处于净进口状态。

重点公司推荐。东华科技：看好未来公司在现代煤化工领域，特别是煤制乙二醇和煤制天然气领域订单的获取，预计公司业绩将持续稳定增长。华鲁恒升：如果乙二醇项目大型化技术突破，看好未来乙二醇扩产对公司业绩的提升作用。丹化科技：如果乙二醇工艺技术完全突破，未来公司业绩将大幅提升。