摘要:

维持“增持” 评级:新能源汽车+节能减排是汽车行业的产业方向,市场对新能源汽车的预期比较高,对节能汽车的预期非常悲观,特别是在最近宏观经济和大众汽车事件双重打击下,市场预期已经降低到最悲观,与市场普遍观点最大的是,我们认为极悲观预期下节能汽车具有超额收益机会,受益于市场宏观经济稳增长的预期不断提升,汽车股的悲观预期将逐渐扭转。

节能汽车同时符合支持自主品牌的产业政策,在2015 年之前节能补贴政策将有是否要延续的确定性政策预期出台,我们认为利好汽车股的概率比较大。第三轮1.6 升以下排量乘用车推广补贴将于2015年12 月1 日到期,2015 年7 月三部委公布110 款车型进入第二批目录,一定程度反映在宏观经济下滑的背景下,政府通过扩大财政支持力度稳增长的态度。

终端调研来看,预计四季度汽车销量增速将同比回升。2015 年8 月汽车行业当月销量同比增速-3.4%,增速较7 月份回升3 个百分点。通过对多地经销商调研,我们认为9 月及四季度汽车销量同比增速将持续回升。123456 汽车工业增加值占全部工业增加值的4%,是重要支柱产业,新能源汽车与汽车节能主题将有望受益于政府稳增长力度增强,进一步促进四季度销量增速快速上涨。推荐骆驼股份、江淮汽车、上汽集团、长安汽车、广汽集团等。

主要推荐公司:主要推荐公司:1、整车股:江淮汽车、上汽集团、广汽集团等。2、节能零部件:①起停电池:骆驼股份、风帆股份。②涡轮增压器:上柴股份、湖南天雁、康跃科技。③轻量化:广东宏图。④电动化:方正电机、宏发股份、奥特佳、大洋电机、信质电机。

催化剂:汽车销量超预期。

风险提示:宏观经济加速下行