七月份汽车行业总体销量达 1,244,038 辆，同比增长 14.6%，环比下降 11.9%，本月淡季表现明显但并不悲观。七月份同比增速较六月份有约 9%的下滑，我们认为主要是去年同期基数的上扬和季节性淡季的双重效应影响。2010年截至七月累计销售 10,260,493 辆， 同比增长43.0%。

乘用车市场七月共销售 94.6万辆，同比增长 13.6%，上半年累计共销售 766.7 万辆，同比增长 43.2%。整个市场依然是 MPV、SUV 和1.6-2.5L中高档轿车受宠，微车本月下滑明显，年内首现同比负增长。我们认为市场的表现主要由于：第一，购置税优惠政策的边际效应继续递减，受益弹性最大的、以三四线城市、城乡结合部和农村为主要市场的小微型车，在首次购车需求被部分透支后必然经历该细分市场占总销量份额的下降和同比高速增长的明显回落；第二，首次购车需求透支的情况导致更新需求占比上升， 高端家用市场驱动的 SUV、 MPV及中高档轿车增长迅速及份额提升是最好的说明；第三，通胀的明显表现带来财富效应减弱，购车群体的可支配收入收到影响；第四，对楼市低迷的降价预期带来购楼期望，观望情绪造成对汽车消费的挤出效应明显。

商用车市场七月共销售 29.8万辆， 同比增长 17.8%， 累计共销售 259.3万辆，同比增长 42.7%，重卡市场环比下滑大约 25%，主要是季节性因素所致，同比增速依然维持高位，环比下滑主要是此前基数较高，天气较热、农活忙等淡季因素影响，未来的不确定主要来自地产调控的力度和方式。

建议重点关注上半年运行状况最佳、综合实力较强、具备中长期看点的乘用车行业龙头上海汽车（600104.SH） ；高端轻卡领域新进入者福田汽车（600166.SH）的进展；以结构性增长对冲行业周期性影响的商用车零部件公司威孚高科（000581.SZ） ，云内动力（000903.SZ） 。