估值与建议

公司是重型柴油机行业知名企业，在上汽商用车的配套需要较长时间的整合，我们预计10、11 年每股收益为0.245元、0.22 元，目前A 股股价对应动态PE 分别为65.61 倍和73.07 倍，仍然处于高估。考虑到工程机械市场的高景气度，且公司正积极调整迎接未来上汽商用车板块的发力，我们维持公司“中性”的投资评级。投资风险主要在于原材料上涨的风险、下游工程机械行业景气度大幅下滑，上汽商用车板块的经营风险给公司带来的不确定性。