2016年走势回顾：2016年家电行业整体经营表现有较明显改善，出口量全面大增是年内家电业市场亮点。2016 年以来行业整体表现好于大盘，经过一轮估值调整，家电板块估值横向比较依然处于低位。在贯穿2016 年全年的震荡格局下，家电板块业绩当道，稳健成长的细分行业龙头更受市场青睐。

白电：行业成熟期，期待多元布局。从2015 年起，白电进入去库存周期，目前空调库存已达到近三年最低点，内销市场逐渐回暖，国际市场成长迅速。更新换代周期到来，消费升级趋势利好龙头企业。

小家电：蓝海市场，成长确信。厨电在我国保有量低，市场空间广阔，近年来行业保持高成长性，“大行业、小公司”的格局，为行业龙头中长期成长性提供保证。小家电潜在市场蛋糕巨大，使用习惯尚待培育，作为最大小家电生产基地，技术积累较为成熟。

黑电：智能风口下的盈利多元化。电视大屏幕是智能家电生态系统、家电物联网最好的切入端口。本轮彩电技术升级的重点在于智能化，作为终端流量入口，带来具有粘性的优质用户，因此，我们看好电视行业变革，盈利模式从单纯的产品产销到广告、入驻费用、销售折扣等流量变现的多元化发展。

2017 年投资策略与重点关注个股：空调去库存效果显著，进入补库存阶段，外销市场逐步打开，2017 年白电板块或有增长空间，另外，我们重点关注市场处于培育期的小家电板块。推荐个股：美的集团（000333）、小天鹅A（000418）、老板电器（002508）、海信电器（600060）。