房地产业务销售增加，使得营业收入增长。2009年受国际金融危机波及实体经济的影响，公司加工印刷产品市场需求萎缩，业务订单出现较大下降，虽然公司第二季度经营情况有所好转，但仍不能弥补第一季度出现的亏损，为此公司2009年上半年度仍出现亏损。但随着目前宏观经济环境的回暖，公司第三季度经营情况进一步好转，同时公司下属房产公司部分楼盘实现销售，因此公司2009年1-9月份实现归属于母公司净利润扭亏为盈。

所得税率提高导致净利润同比下降。公司下属房产公司比去年同期增加利润而增加了所得税；此外，公司所得税税率较去年同期提高，使得所得税同比增长246.80%，导致净利润大幅下降。

上海2010年世博会的召开将给公司带来发展机遇。公司主业印刷行业是服务性行业，家用电器、日用品等消费类产品的生产和销售都与印刷行业直接相关。伴随着我国消费和外贸的增长，印刷工业总产值在GDP中的比重逐年得到提高。而上海2010年世博会的召开将给包装印刷行业带来较好的发展机遇；未来包装印刷业的发展和竞争将围绕着技术创新和产品升级展开，印刷产业的集约化程度将会进一步提高。

盈利预测与评级。根据我们的盈利预测，预计公司2009、2010、2011年的EPS分别为0.02元、0.06元和0.08元，对应2009年10月23日收盘价15.11元，动态市盈率分别为756倍、252倍和189倍，受上海2010年世博会召开的刺激，预计公司未来业绩将会随市场调整有所回升，出现业绩下滑可能性相对较小，我们维持公司“中性”的投资评级。

风险提示：1）经济危机尚未结束，宏观经济依然存在一定的不确定性；2）市场需求量下降与市场竞争加剧，导致的毛利率下降的风险。