稳增长离不开铁公基政府主导的基础建设投资逆周期特征显著。现阶段中国经济增速放缓,政府面对稳增长压力,预期将继续加码基建投资。交通基建作为基础建设投资三大组成部分之一,发展稳定。本报告通过分析历史增速、行业现状及国际对比三个方面来寻找投资热点,并筛选相关股票标的供投资者参考。

铁路铁路、城市轨道和仓储业投资板块持续高增长这三个板块近年保持高速增长,并有望在未来持续这个势头。其中铁路投资增速回升,预计高铁战略将持续,货运铁路潜力大;城市交通方兴未艾,轨道交通增长迅速,2014 年轨道交通运营线路总长度增速超过 30%,城市交通压力仍大,预计将持续增长;仓储业投资近期受经济放缓影响,但保持 20%以上增速,发展空间仍然巨大。冷链物流水平与国外差距还很大,所需制冷设备需求不断提升。

关注高速公路、水上、航空及管道运输板块特定领域公路建设存在区域性机会。固定资产投资增速近期趋稳,我国国土平均公路及高速公路密度已与发达国家差距不大。目前我国高速公路主要分布在东部地区,预计未来公路建设将倾向于中西部地区,以及“一带一路”等概念区域。航空运输业通用机场建设有望爆发。投资增速回落,民航通用机场个数增速总体维持在 5%以下,但我国机场数与发达国家相比差距较大。若真高 1000 米以下低空开放,将激发通用机场投资热情。内河航道总量已居世界第一,增速缓慢,但高等级航道占比较低,有提升空间。管道投资回落,但中俄天然气合作持续升温,管道工程有望加码。

投资热点通过交通基建投资各板块的分析,我们认为应重点关注有发展潜力,现有存量相对不足的领域,包括:中西部区域高速铁路、公路、城市轨道、仓储、通用机场;高铁、货运及重载铁路、城市轨道交通相关设备、制冷装置设备制造;中西部区域高速公路、城市轨道交通、仓储物流、“一带一路”港口等板块运营管理。

推荐投资主线建筑领域:隧道股份、中国铁建,关注中国中铁、西藏天路;装备制造:永贵电器、大冷股份,关注中国中车;运营管理领域:申通地铁、中储股份,关注皖通科技、大秦铁路。

风险提示政策推动、政府资金投入不及预期。