核心观点

1. 中西部工业化进程促进东西交互的网络效应、体系中更突显了铁路环节，关注从事综合物流业务的铁龙物流和飞力达、受益于基建设施完善的成渝高速、上港集团

2. 东部城镇深化背景下，B2C 环节快递业务年均增速40% 、B2B 环节供应链服务面临变局，关注拟上市的EMS和申通快递、低估值的建发股份，关注深度分销业务面临扭亏的怡亚通

3. 全球经济增长持平的情况下，交通运输行业仍面临需求不足的隐忧；航运滞留底部，航空供求弱平衡；同时，铁路改革将是明年最受关注的主题

4. 铁路、机场防御为主，首选大秦铁路；选时操作航运、航空为辅，关注中远航运、中国国航