投资要点：

维持目标价20.38元，维持“增持”评级。由于公司增长潜力已显现出强劲释放趋势，后续与战投合作、业务多元化将进一步放大业绩增长空间，我们上调公司2016~2018 年预测EPS 至0.31/0.38/0.44 元（前值0.25/0.30/0.35 元），维持目标价20.38 元，维持“增持”评级。

业绩简述：2016 年上半年公司实现营业收入12.87 亿元（+4.47%）、归母扣非后净利润1.09 亿元（+25.63%），符合此前我们对公司成长性将加速释放趋势的判断，但实际增长幅度略超我们预期。

网络潜力释放显现强劲增势，持续增厚公司基本面。上半年公司业绩增长主要由依托优势网络基建展开的数据业务推动。由于公司网络建设已过高峰期，大规模开展宽带、互动点播等增值业务所带来的增量成本较小，预计公司净利润增速高于营收增速的趋势将继续。至此，2015 年、2016Q1、2016H1 公司归母扣非后净利润已实现8.62%、16.68%和25.63%的增幅，强劲的加速增长势头有望保持。

内部改革增效、外部合作正见成效，业务向多元化经营迈进。公司深入推进“以业绩论英雄、运用资本手段”的内部改革已对自身经营产生无形的正面影响。与战投间的合作已展开，版权合作带来的业绩增量将自下半年起逐步集中体现。红色内容制作、影视作品投资等内容业务发力，后续有线无线融合试点落地，将逐步促使公司经营结构由单一有线运营向融媒体运营蜕变，在未来进一步加码业绩增长。

风险提示：新业务拓展缓慢，IPTV、OTT 等新媒体加剧竞争的风险。