本期经营数据：2012年一季度，公司实现营业收入3.16亿元，同比下降2.67%；营业利润4194.08万元，同比增长8.94%；归属母公司所有者净利润2812.43万元，同比增长13.82%；基本每股收益0.062元。

公司基本面概述：公司从原来的商贸企业转变为典当、担保、金融租赁的类金融服务类企业，成为国内第一家上市的典当公司。公司围绕“类金融为龙头、商贸和地产为两翼”的发展战略，旗下控股的子公司主要有从事国内贸易的香溢金联（持股比例70%）、从事典当的元泰典当（持股比例82%）和香溢德旗典当（持股比例78.7%）等。

类金融业务占收入的比重依然较低。营业收入、利息收入、保费收入及手续费及佣金收入分别为2.88亿元、2230万元、463万元、138万元，营业收入主要是商品销售和房地产开发业务，类金融业务占收入比重仍然较小。

营业外收入增厚报告期业绩：期内营业外收入2018万元，主要是对外委托贷款取得的收益2854万元，非经常损益占净利润的72.6%。

类金融业务发展迅速：截至报告期末，公司贷款类资产规模为11.65亿元，其中正常类贷款10.4亿元，占贷款资产比例为89.3%，与期初基本持平，可疑类资产及损失类资产比重略有所下降。公司的典当业务风险控制能力持续增强。随着金融创新改革，类金融业务发展空间进一步拓展。

盈利预测和投资评级：我们预测公司2012年和2013年可分别实现基本每股收益0.34元和0.48元，以最新收盘价计算，对应的动态市盈率分别为36倍和25倍。公司类金融业务主要有典当、委托贷款、担保和租赁业务，其中典当业务、担保业务和委托贷款等业务发展势头良好，公司的类金融业务量以及利率得以提高，业务收入增长明显，维持公司“增持”的投资评级。

风险提示：业务繁多，主业优势不突出。