报纸业步履维艰，“付费墙”模式应运而生：新媒体冲击导致报纸业发行、广告收入加速下降，数字化搭建的新闻网站网络广告收入微薄；互联网的免费文化也使得用户对网络内容的消费增长乏力。出于自救，报纸业推出用户付费在线阅读的“付费墙”模式，主要包括完全付费、计量付费和分类付费三种。其中计量付费占84% ，允许用户每月免费阅读一定数量文章，超过则需付费。该模式将新闻的深度读者和一般读者有效细分，在不损失网站流量和网络广告收入的前提下，新增加了忠诚用户的付费贡献。

“付费墙”初显成效，并自美国向全球蔓延。“付费墙”带来的数字订阅收入开始拯救不断下滑的发行收入。美国发行核查局数据显示，截止今年 6 月，美国报纸总发行量已止跌回升，其中日报发行量微涨 0.7%，周末发行量大幅上涨5%。目前美国电子报刊的发行量占比已由2011年3 月的8.7%增长到14.2% 。这种良好态势进一步推动了该模式的快速普及：2010年付费墙问世以来，已经出现在美国1532份日报中的239 份中，占总发行量的34% ；而欧洲有超过一打以上的日报开始收费。

《纽约时报》成功的启示：深厚内功+良好环境。《纽约时报》2011年实施“付费墙”以来，日报、周末报发行量分别增长50% 和31% ，其中数字订阅数增长近 5 倍，不仅带动发行收入稳超广告，同时力保整体收入企稳迹象明显。我们认为其成功的原因在于：历经百年的品牌、不可复制的优质内容、价格优势明显，以及付费阅读的趋势、良好的版权保护环境、付费技术的成熟。

“付费墙”模式或带来报纸业重生新机。付费模式成功表明内容定价模式已经从传统的“内容—发行量（流量）—广告”模式转变为“内容—消费”模式，这正符合互联网产品经济向体验经济迁移的趋势。未来报纸业的成长或需建立在稀缺性的内容的知识产权价值基础上。从产业格局来看，未来剩者为王，留下来的将是极少数拥有品牌、优质内容、雄厚财力的大型报业集团。

对国内同类公司的借鉴：国内报业发展水平、产业环境和整体经济水平比美国滞后，建立付费墙尚需时日。目前而言，我们更看好内容稀缺性强、进入壁垒高、平台资源丰富、成长性有望超越行业的人民网，和新媒体平台拥有数千万的用户基础，具备较强的可拓展性的浙报传媒。