核心观点

近期，十四届全国人大常委会第十二次会议通过化债举措，增加地方政府债务限额6 万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。此外，从2024 年开始，我国将连续五年每年安排8000 亿元资金，专门用于化债， 累计可置换隐性债务4 万亿元，叠加本次新增6 万亿限额，直接增加地方化债资源10 万亿元。对于环保行业来说，化债政策有助于相关企业改善自身现金流情况，提高资产周转率，提升营收质量。

同时，伴随存量债务问题的化解，在环保设备更新的大趋势下，地方进行环卫投资的意愿和能力有望增长，相关环卫市场规模有望持续拓展。

行业动态信息

行情回顾：

11 月2 日-11 月8 日，上证综指单周累计上涨5.51 个百分点，报3452.3；沪深300 指数单周上涨6.57 个百分点。环保（申万）指数上涨6.37%，跑输沪深300 指数（上涨6.57%）0.2 个百分点，跑输创业板指数（上涨9.32%）2.94 个百分点。2024 年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现一般，累计涨幅为10.44%，跑输沪深300 指数10.39 个百分点。

投资建议：

环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宇通重工；垃圾焚烧领域重点推荐高速公路持续贡献现金流，焚烧运营资产被低估的城发环境和焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境；燃气板块推荐经营稳健高分红的蓝天燃气及新奥股份。

行业要闻：

1） 江苏如皋市空气质量持续改善行动计划实施方案；2） 生态环境部发布《全面实行排污许可制实施方案》；3） 生态环境部：以“无废城市”为重点加快构建废弃物循环利用体系；

4） 两部门：规范中央国家机关节能降碳项目管理工作。