核心观点

近期，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》，对推进解决拖欠企业账款问题作出系统部署。

《意见》要求，要健全拖欠企业账款清偿的法律法规体系和司法机制，加强政府投资项目和项目资金监管。加强对重点领域、重点行业拖欠成因及防范化解举措的研究，合力解决拖欠企业账款问题。健全失信惩戒机制。对于环保行业来说，绝大部分环保企业的订单来自政府采购，因此项目回款受地方政府的财政支付能力和支付亿元。本次《意见》的出台，有助于解决地方政府账款拖欠问题，提升相关环保企业的营收质量和现金周转能力。

行业动态信息

行情回顾：

10 月13 日-10 月19 日，上证综指单周累计上涨1.36 个百分点，报3261.56；沪深300 指数单周上涨0.98 个百分点。环保（申万）指数上涨4.08%，跑赢沪深300 指数（上涨0.98%）3.1 个百分点，跑输创业板指数（上涨4.49%）0.41 个百分点。2024 年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现一般，累计跌幅为2.13%，跑输沪深300 指数16.53 个百分点。

投资建议：

环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宇通重工；垃圾焚烧领域重点推荐高速公路持续贡献现金流，焚烧运营资产被低估的城发环境和焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境；燃气板块推荐经营稳健高分红的蓝天燃气及新奥股份。

行业要闻：

1） 黑龙江省生态环境保护条例（征求意见稿）发布；2） 《美丽山东建设规划纲要（2024—2035 年）》征求意见；3） 贵州省关于加强城市建筑垃圾治理和资源化利用的指导意见发布！

4） 住建部发布行业标准《环境卫生设施属性数据标准（修订征求意见稿）》！

风险分析

环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。

政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。

环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。