核心观点

近期，江苏省人民政府发布《江苏省空气质量持续改善行动计划实施方案》，提出推进重点行业超低排放与提标改造。具体来看，《方案》提出有序推进铸造、垃圾焚烧发电、玻璃、有色、石灰、矿棉等行业深度治理；持续推进煤电机组深度脱硝改造， 力争2024 年底前完成单机10 万千瓦及以上煤电机组深度脱硝改造任务。到2025 年底，全省水泥和焦化企业基本完成超低排放改造。

在交通运输方面，《方案》提出加快提升机动车清洁化水平。公共领域新增或更新公交、出租、城市物流配送、轻型环卫等车辆中，新能源汽车比例不低于80%。伴随各地环保政策的趋严，环境治理和节能减排需求有望持续增长，相关环保企业有望受益。

行业动态信息

行情回顾：

8 月3 日-8 月9 日，上证综指单周累计下跌1.48 个百分点，报2862.19；沪深300 指数单周下跌1.56 个百分点。环保（申万）指数下跌1.48%，跑赢沪深300 指数（下跌1.56%）0.08 个百分点，跑赢创业板指数（下跌2.6%）1.13 个百分点。2024 年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现一般，累计跌幅为16.04%，跑输沪深300 指数13.14 个百分点。

投资建议：

环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宇通重工；垃圾焚烧领域重点推荐高速公路持续贡献现金流，焚烧运营资产被低估的城发环境和焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境；燃气板块推荐经营稳健高分红的蓝天燃气及新奥股份。

行业要闻：

1） 四川达州最大污水处理厂8 月底通水试运行；2） 《云南省水泥行业超低排放改造计划》发布；3） 《江苏省空气质量持续改善行动计划实施方案》发布;4） 省级水发集团+县级水务集团来了！地方国资出手，水务集团加速成立；

5） 国务院重磅发布《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》。

风险分析

环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。

政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。

环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单增长或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。