核 心 观 点

2020年年初，西南证券农林牧渔团队认为：受新冠疫情影响，农产品价格或有提升，且在非洲猪瘟得到有效控制的情况下，生猪养殖行业将回暖。截至2020年10月，现货玉米价格上涨62%，创4年新高达2600元/吨，生猪存栏量在2019年12月首次环比上升后，保持恢复态势，至2020年8月达到正常水平的八成；市场变动佐证年初时种植与畜牧养殖双子板块向好的预测。

2020年2月农业农村部发布的《2020年种业市场监管工作方案》中提出将严查非法转基因种子，且水稻最低收购价格向上微调，表明种植业得到政策重视，需求端由数量转向质量偏好，体现市场变化方向；养殖行业从2018-2019年非洲猪瘟疫情影响中逐渐恢复，统计数据显示2020年8月全国生猪存栏量环比增加4.7%，同比增加31.3%，恢复至正常年份的八成水平，规模养殖占比达53%，动物保健作为养殖后周期行业将迎来业绩增长；今年年初为防控新冠疫情采取停工停产措施，导致黄羽鸡养殖户承受损失，且国务院联防联控机制提出计划逐步取消活禽交易市场，将打击散户积极性，提高行业集中度，龙头企业从中受益，2021年农林牧渔行业选股思路：

种植板块：国内农产品具备价格上涨环境，需求端偏好由产量向质量变化。重点推荐标的：荃银高科（300087），北大荒（600598），苏垦农发（601952）

动保板块：生猪出栏量稳步回升，规模养殖快速发展，动保作为后周期行业有望受益。重点推荐标的：中牧股份（600195），瑞普生物（300119）

黄羽鸡养殖：新冠疫情促使黄羽鸡供不应求，未来市场价格有望提升。重点推荐标的：立华股份（300761）

风险提示：农产品价格不及预期、非洲猪瘟或有反复、市场需求不及预期。