平安观点：

1、二级市场表现：1Q15汽车配件股精彩纷呈。

2015年一季度汽车板块跑赢上证指数，其中汽车经销商板块、汽车零部件板块表现相对更强。

一季度如隆基机械、金固股份、青岛双星等配件股涨幅居前。主要上涨逻辑与汽车后服务O2O、汽车电子等相关。

2、一季度汽车销量同比增3.9%，商用车大幅下滑。

一季度汽车销量同比增3.9%为615万辆，增幅比上年同期下降5.3个百分点。

一季度乘用车/商用车销量分别同比增长9.0%/-19.5%。

一季度新能源汽车销售26581辆，增长2.8倍。

1-3月乘用车销量同比增9%，其中轿车/MPV/SUV/交叉型乘用车销量同比增幅依次为-0.4%/19.3%/48.8%/-17.8%。

自主SUV销量同比增108%，份额大幅提升至56%，主要是原有自主SUV车企丰富SUV产品系列以及不断有新进入的SUV车企所致。

商用车里卡车销量继续大幅下滑，轻卡延续高端化趋势。

3、前两月整车利润同比下滑14%。

2015年1-2月汽车行业收入/利润总额同比增长6%/-5.4%，较去年同期收入与利润增幅回落幅度较大。

其中整车收入/利润总额同比增幅2.6%/-14.3%，较去年同期回落幅度较大。

零部件行业收入/利润总额同比增幅10.5%/11.7%。

4、盈利预测与投资建议

汽车行业基本面亮点较少。

2015年整车销售及利润增幅将持续走低，一季度整车制造业的利润总额很可能同比下滑。

目前行业唯一亮点为SUV，尤其是自主SUV。我们尤其看好拥有高端SUV产品的车企，如长城汽车、长安汽车、江铃汽车。

商用车增幅的底部也许已经出现，我们判断商用车行业恢复正常也许在2015年下半年，最迟在2016年。

排放升级驱动的商用车升级利好高端商用车企及相关核心配件企业，如江铃汽车、威孚高科、银轮股份。

年内新能源客车还将出台鼓励政策，利好新能源客车相关标的宇通客车、松芝股份。

汽车行业“风口”不少。

2015年年初以来汽车零部件股很多都有不错的表现，主要是围绕“汽车后市场”、“汽车电子”、“转型重组”“车联网”等逻辑来选股。

我们强烈推荐骆驼股份，其受益于我国乘用车启停系统渗透率的快速提升，同时也在积极利用互联网整合销售平台。

5、风险提示：汽车消费的政策环境产生变化：限牌限行城市数量增加等