要点

中金于1 月30 日、31 日在香港举行中金TMT 大会。关于人工智能，安防与通信设备行业，我们有幸邀请到包括海康威视、商汤科技、苏州科达、中兴通讯、海能达、昂纳光通信、长飞光纤，要点分享如下：

智能安防18 年加速发展。商汤科技指出17 年中国的智能安防，除了深圳新疆等少数地区还处于概念验证阶段。随着验证效果的显现以及芯片等硬件成本的下降，预计公司18 年智能安防业务实现加速发展。海康认为自己的产业链布局最为完整，融合了技术和算法的理解以及客户需求，行业在AI 升级的带动下仍将稳定发展。苏州科达将继续强化在公检法司领域的优势，并指出，十九大之后，安防进入新一轮的投资周期，并向AI 升级。

5G 什么时候来？2017 年11 月底，发改委发布《组织2018 年新一代信息基础设施建设工程的通知》，要求在不少于5 个城市开展5G网络建设，每城市不少于50 个基站等。中兴通讯认为5G CAPEX将是4G 的1.5x，预计2022 年前后是CAPEX 的高峰。

海能达出什么事了？1 月30 日海能达调低2017 年盈利指引约50%到2.5-3 亿元。公司新任CFO 指出调低业绩预期的主要原因是收入确认延迟。公司会加强费用控制，加强账款催收。我们认为公司产品在国际市场仍具有“中国制造”的性价比优势。但在投资者信任恢复之前，我们认为股价难有较好的表现。

建议

继续推荐海康威视，安防行业景气度维持高位，公司大力投入AI智能研发，有望在安防智能化升级中继续获得更大市场份额。

风险

各行业投资下滑；竞争激烈引起毛利率下滑。