水泥：1月价格走低，春季复工及供应偏紧支撑价格回暖。受气温较低及春节假期临近影响，下游施工进度放缓，对材料端需求拉动作用不明显。春季复工后下游施工将逐步恢复，在2025年地方政府债券及超长期特别国债对重大项目建设的大力支持下，基建投资有望进一步提升，水泥需求有望回暖。1月份各省份处于错峰停窑阶段，北方冬季错峰时间预计延续至3月中旬，期间全国水泥供应保持低位运行，登加着季需求恢复，市场处于供应偏紧状态，水泥价格有望上涨。

消费建材：12月零售额环比继续增长，政策刺激下需求有望改善。2024年建筑及装潢材料类零售额同比下降2.0%，降幅较1-11月收窄0.3个百分点，其中12月单月零售额同比增加0.8%，环比增长8.8%。一方面，政策提振下商品房销售企稳带动建材在家装市场的需求，另一方面，年底赶工影响下，地产峻工面积环比大幅提升，拉动消费建材需求。后续来看，存量市场将是我国房地产未来重点关注方向，在政策刺激下，存量房翻新及旧房修结需求有望加速释放，提振消费建材市场需求。此外，龙头企业近年加速渠道下沉及零售业务布局，市占率不断提升。

玻璃纤维：需求表现一般，粗纱价格维稳，电子纱价格小幅松动。粗纱方面，1月市场需求减弱，下半月随着假期临近，刚需逐步停滞，企业稳价意愿较强，粗纱价格保持稳定运行。预计节后市场需求将缓慢恢复，在中下游库存偏低及企业稳价目的背景下，粗纱价格存调涨预期，预计价格整体保持稳中有升态势。电子纱方面，1月市场需求表现一般，部分厂家电子纱报价小幅下调短期下游深加工订单有限，后续需求恢复较慢，预计电子纱价格维稳运行，中长期在产线缩减预期以及终端恢复预期下，电子纱价格有提涨空间。

浮法玻璃：行业产能逐步缩减，价格低位运行。受春节假期影响，市场赶工需求收尾，预计元宵节后中下游陆续复工，市场刚需逐步恢复，中下游有一定补货需求，但补货持续性尚需观察。1月全国浮法玻璃产能同比减少，企业库存压力改善。节后中下游加工厂补货需求有望增多，对价格仍存一定支撑，但考虑到假期累库影响，预计短期浮法玻璃价格保持弱运行态势。

投资建议：消费建材：推荐地产政策推动下需求有望回暖，渠道布局完善、品类扩张较好、具备产品品质优势及品牌优势的行业龙头北新建材、伟星新材、东方雨虹、公元股份。水泥：基建投资发力有望带动需求回升，行业供需矛居有望缓和，水泥价格有推涨预期，区域龙头企业有望实现盈利修复，推荐华新水泥、上峰水泥，关注海螺水泥。玻璃纤维：推荐受益于新兴市场带动需求恢复，新一轮玻纤复价落地后龙头企业业绩有望率先修复的中国巨石。玻璃：地产峻工延续，但行业产量有望缩减，供需格局或将逐步优化，建议关注旗滨集团

风险提示：原材料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策推进不及预期的风险。