摘要：

建材行业：10 月以来地产、基建利好政策频发，有望带动建材需求改善，行业估值有望修复，维持建材行业“推荐”评级。

水泥行业：2024 年12 月份，全国水泥平均出货率环比下降约6 个百分点，主要是季节性因素影响较大，较上年同期下降约4 个百分点。分区域看，北方地区受环保管控和气温下降影响，市场进入淡季，需求快速下降；南方地区工程项目处于最后赶工阶段，需求环比略有下降。与历史同期相比，受房地产行业深度调整等宏观经济因素影响，全国水泥市场需求弱势不改。受益于错峰生产和行业自律措施，水泥价格基本保持稳定，根据数字水泥网数据显示，2024 年12 月全国水泥市场平均价格为421.42 元/吨，环比2024 年11 月价格下滑3.82 元/吨，春节后需求释放有望带动水泥价格回升，个股关注水泥龙头上峰水泥（000672.SZ）、华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。

玻璃行业：根据隆众资讯信息，1 月份面临春节假期，加工企业陆续放假，需求或将逐渐萎缩，加之对节后市场的信心不足以及对接单情况的不确定性，业者存货意向不大，或仍少量刚需备货为主，市场逐渐进入淡季。随着出货逐渐减缓，不排除生产企业存在以价换量刺激中下游拿货的操作，基于不同地区不同企业生产以及库存情况的差异化，操作也趋于灵活，但整体来看，预计2025 年1 月份市场或将趋弱。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）的阶段性机会。

玻璃纤维：2024 年11 月27 日及28 日，多家头部玻纤企业发布调价函，对风电纱、热塑短切产品、直接纱、合股纱、短切毡等多类产品调价。

此次调价为年内第二次调价，自2024 年3 月多家头部企业接连发布调价函以来，玻纤价格企稳反弹，行业盈利能力得以改善，本次调价有望进一步改善行业盈利能力。个股方面关注行业龙头中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）。

消费建材：近年来主要消费建材上市公司积极进行渠道变革并开始拓展新业务，同时大部分公司也开始探索出海业务，开辟业务增长新路径。

短期来看，一系列重磅利好政策发布有望带动行业估值回升，建议关伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ） 、三棵树（603737.SH）、亚士创能（603378.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。

风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。