12月建材工业景气指数小幅回落，仍处于景气区间。12月建筑材料工业景气指数（MPI）为101.1点，环比11月回落1.3点，同比上升0.2点，处于景气区间，国内建材需求继续恢复，但增幅收窄，建材产品生产保持稳定运行，行业运行环境受政策提振影响预期尚好。

水泥：价格由涨转跌，市场逐步进入停滞状态。12月天气逐渐转冷，下游市场需求显著减少，市场处于淡季，全国水泥价格由涨转跌；北方全部省份已进入冬季错峰停窑阶段，全国熟料供给收缩，企业熟料库存持续下降。短期来看，双节前水泥需求将逐步减少，预计价格将继续下滑，节后随着市场启动，有望拉动价格回升。

消费建材：11月零售额同比转正，政策剩激下需求有继续改善。11月单月建筑及装潢材料类零售额同比增加2.9%，环比增长14.0%，在地产政策提振下，商品房销售企稳带动消费建材零售端需求有所改善。后续来看，稳楼市将成为2025年至关重要的经济工作之一，在政策剩激下，存量房翻新及旧房改造需求有望加速释放，提振消费建材市场需求。此外，龙头企业近年加速渠道下沉及零售业务布局，市占率不断提升。

玻璃纤维：粗纱需求好转支撑价格小幅回升，电子纱终端芝力价格松动。 12月粗纱需求环比有所好转，下半月汽车热塑、风电终端订单进一步释放，中下游有一定备货需求；终端需求恢复叠加企业挺价意愿较强，对粗纱价格起到支撑作用，12月价格整体上调。预计粗纱价格短期保持稳中有升运行。电子纱终端新增订单释放有限，12月价格有所松动，后续行业供需整体偏弱运行，预计短期电子纱价格弱势盘整。

浮法玻璃：年底赶工支撑市场刚需，行业产能遂步缩减。12月份，年底赶工继续支撑浮法玻璃市场刚需，下游加工厂开工整体保持较稳定运行。在行业供需矛盾仍存背景下，产能同比较明显缩减，浮法玻璃企业库存压力改善。12 月浮法玻璃价格小幅下降，后续随着行业供给的减少，供需矛盾有望缓和，预计中短期价格呈稳中趋弱运行。

投资建议：消费建材：推荐地产政策推动下需求有望回暖，渠道布局完善、品类扩张较好、具备产品品质优势及品牌优势的行业龙头北新建材、伟星新材、东方雨虹、公元股份。水泥：基建投资发力有望带动需求回升，行业供需矛盾有望缓和，水泥价格有推涨预期，区域龙头企业有望实现盈利修复，推荐华新水泥、上峰水泥，关注海螺水泥。玻璃纤维：推荐受益于新兴市场带动需求恢复，新一轮玻纤复价落地后龙头企业业绩有望率先修复的中国巨石。玻璃：地产峻工延续，但行业产量有望缩减，供需格局或将逐步优化，建议关注旗滨集团。

风险提示：原材料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策推进不及预期的风险。