摘要：

建材行业：自9 月26 日中共中央政治局会议定调“促进房地产市场止跌回稳”以来，一系列利好政策密集出台，政策效果逐步显现，部分一线城市及二线城市的房地产市场开始呈现止跌回稳的趋势，需求呈现出一定的上升趋势。房地产市场回稳有望推动建材行业需求改善，带动行业估值回升，维持建材行业“推荐”评级。

水泥行业：2024 年前三季度，水泥行业需求整体弱势，行业盈利底部运行。我们重点研究的12 家水泥上市公司在2024 年前三季度实现营收2870.47 亿元，同比下滑16.17%，实现归母净利润30.67 亿元，同比下滑76.11%。短期来看，全国气温继续下降，北方地区陆续开始冬季错峰，需求继续走弱，水泥销量清淡，行情偏稳运行；南方部分地区天气较好，一些工地有赶工迹象，施工情况继续好转，企业仍有调价意愿。总的来看，南方市场好于北方，全国水泥行情延续涨势，有望带动行业盈利改善。中长期来看，水泥行业供给侧改革力度加大，行业供需格局有望改善。

个股关注水泥龙头华新水泥（ 600801.SH ）、上峰水泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH）。

玻璃行业：2024 年前三季度行业业绩呈下滑趋势，我们重点研究的9 家玻璃上市公司共实现营业收入448.05 亿元，同比下滑8.56%；实现归母净利18.24 亿元，同比下滑48.41%。10 月份浮法玻璃市场整体呈现涨-跌-涨的走势，月初在宏观利好带动下，市场情绪升温，期现企业以及中下游采购积极性提高，支撑各地区价格连续上涨。临近月底，南北市场出现差异，随着前期利好逐渐释放，沙河市场趋弱，南方市场出货较好，价格延续上涨态势。中长期来看，地产利好政策持续发布，房地产市场回稳有望推动玻璃行业需求改善，带动行业估值回升，个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH）、金晶科技（600586.SH）。

玻纤行业：自2024 年3 月以来，多家头部企业接连发布调价函，玻璃纤维价格企稳反弹。我们重点研究的5 家玻纤上市公司共实现营业收入323.39 亿元，同比下滑5.30%；实现归母净利润总计24.62 亿元，同比下滑48.84%。短期来看，今年以来，玻纤主要下游领域需求持续恢复，其中汽车、家电、风电等中高端应用领域增长较好。自3 月玻纤产品复价以来，从季度环比来看，玻纤价格稳步提升，产品销量也有明显增长，特别是在风电、热塑等中高端产品领域。从长期来看，汽车轻量化、5G、风电、光伏等下游行业仍有较大的发展潜力，对于玻璃纤维的需求仍有待释放，玻璃纤维及制品企业营收规模将恢复上涨，个股方面关注行业龙头中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）。

消费建材行业：2024 年前三季度，受需求持续疲软影响，消费建材行业整体业绩承压，收入规模及盈利能力同比均有所下滑。近年来主要消费建材上市公司积极进行渠道变革并开始拓展新业务，同时大部分公司也开始探索出海业务，开辟业务增长新路径。

短期来看，一系列重磅利好政策发布有望带动行业估值回升，建议关注:伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ） 、三棵树（603737.SH）、亚士创能（603378.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。

风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。