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医药板块2010年前三季度业绩回顾

华创证券有限责任公司 2010-11-09

2010年前三季度业绩回顾:

前三季度收入和净利润快速增长,盈利能力有所提升。10年前三季度医药板块营业收入、净利润同比增长20.7%、22.8%;板块毛利率、净利率同比提高0.97、0.26个百分点。

三季度单季收入和净利润增速环比有所放缓。10年三季度单季医药板块营业收入同比增长18.8%、净利润同比减少2.1%,较二季度增速有所放缓。

各子行业向好趋势不变:

行业整体:10年三季度单季医药板块营业收入增速环比下降0.17个百分点,净利润增速环比下降28.22个百分点;毛利率、净利率同比下降1.28、1.64个百分点,10年医药板块收入及利润增长呈现前高后低特性。

子行业:10年前三季度收入增长较快的子行业为生物制品、医疗器械、化学原料药,分别同比增长36.5%、33.6%、27.9%;净利润增长较快的子行业为医疗服务、化学原料药、中药,分别同比增长56.5%、52.2%、32.1%。

行业政策:积极把握战略性新兴产业带来的政策机会。

投资建议:四季度建议围绕受益基本药物制度推进、具有重组概念和符合十二五规划产业发展方向的企业选择投资标的:

受益基本药物制度推进。今年基本药物制度推进落后预期,我们认为,基本药物制度事关医改成败,政府必将有效推进。我们推荐普药龙头企业:白云山、华北制药、鲁抗医药、哈药股份,以及基本药物独家品种生产企业:广州药业、双鹤药业、中新药业、马应龙。

具有重组概念。推荐太极集团、白云山、广州药业、双鹤药业、新华医疗、南京医药。

符合十二五规划产业方向的生物制药、生化制剂、创新型医疗企业:重庆啤酒、长春高新、双鹭药业、海南海药、乐普医疗。

其它优质个股:天康生物(创新能力强、业绩弹性大的疫苗类企业),通策医疗(通策模式引领口腔医疗业务快速增长)。

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