一、基层卫生机构加强。随着医改政策的落实，资源配置向城乡基层医疗机构倾斜更加明显，2010 年，政府计划再支持 830 个左右县级医院（含中医院）、1900 个左右中心乡镇卫生院、1256 个左右城市社区卫生服务中心和 8000 个以上村卫生室建设。

二、基层医疗服务利用增加。城乡居民医保覆盖面增加、住院补偿比例提高和门诊统筹试点等医保制度的不断完善，原来受到压抑的医疗需求得到了部分释放。2009年到社区卫生服务机构、卫生院、门诊部、诊所、村卫生室等诊疗人次达到 33.9亿人次，占总诊疗人次的 61.7%，比上年增长1.3%。

三、三大终端渐趋分化，抗感染药物向基层下沉。2009年医院、零售药店和基层医疗机构的市场份额分别是 59.57%、24.06%和 16.37%。我们认为，医院终端的主导地位不会改变，基层医疗需求将不断释放，而零售药店将让出一定份额。基层医疗卫生体系重建和基本药物制度将推动第三终端对抗感染类药物的更高需求，疗效确切、质量可靠、价格低廉的抗感染类普药增长潜力最大。

四、基本药物制度与 09版医保目录利好入选企业。截至2010年 2月底，28 个省份完成了 30%的政府办基层医疗卫生机构实施国家基本药物制度的任务。政府 2010 年的目标是这一比例达到 60%。作为基层医疗市场最为主要的基本药物，抗生素基本药物将呈现快速增长，抗生素领域的老牌企业将受益于此。

五、8500亿元投入重点用于“基本、基层、基础”建设。2010 年政府计划进一步提高基本医疗保障水平，新农合和城镇居民医保补助标准由 80元提高到每人每年 120 元，仅筹资标准的提高就可以增加 400 亿元的医疗消费，成为基层市场扩容的直接动力。

六、投资建议。抗生素是我国临床应用最为广泛的一类药物，市场规模约 600亿元，年平均增长率达到了24%。医药行业上市公司2010年一季报显示，抗生素原料药和制剂企业增长强劲，显示在医保扩面的推动下，化学普药市场快速增长。建议积极关注或适当配置受益基层医疗服务发展的抗生素普药龙头：白云山、哈药股份、鲁抗医药、华北制药、一致药业。