点评：

地产项目零进项和带钢业务不景气导致公司收入大幅下降。去年同期公司经十东路写字楼项目实现销售并确认收入，2012上半年房地产项目尚未达到收入确认条件；同时公司带钢分公司受钢铁业整体不景气的影响，收入及净利润大幅下降。

公司参与金融和文化艺术品领域，有望开拓新天地。公司以货币资金出资人民币3000 万元，作为主发起人，占鲁银小贷公司注册资本的30%，为鲁银小贷公司的第一大股东。公司以固定资产和货币资金出资人民币1.5 亿元(其中鲁银大厦作价9103.84 万元，货币资金5896.16万元)，设立全资子公司山东鲁银文化艺术品有限公司。公司参股济南市市中区鲁银小额贷款有限责任公司收到《关于同意济南市市中区鲁银小额贷款有限责任公司设立方案的批复》，于2012年7月20日取得营业执照。

豪杰矿业投产等待政府批准。控股子公司青岛豪杰矿业有限公司《安全生产许可证》正在办理中，尚未正式投产。生产许可证一旦发放，年产20万吨铁精粉的豪杰矿业将会进入生产。

盈利预测及投资建议：我们预计2012年、2013年和2014年，公司EPS分别为0.2元、0.24元和0.32元，公司合理股价5.6元，给于“增持”评级。