点评：

烟台万润上市，公司实现高额投资收益。由于烟台万润上市发行，公司按现持股比例19.93%共确认了投资收益 16,716.40 万元，比上年增加 530.15%。2011年，烟台万润实现净利润 1.2亿元，同比增长超过20%

房地产业务是利润增长的主要来源。 公司控股子公司鲁邦地产的济南鲁邦银河大厦以 6.6 亿的价格整体售出，实现营业利润 1.72 亿。该项目成为公司 2011 年利润的主要来源。公司另一地产项目鲁邦风情街预计2011年8月份开盘，将会在2012年为公司贡献业绩。

公司参与金融和文化艺术品领域，有望开拓新天地。公司以货币资金出资人民币3000 万元，作为主发起人，占鲁银小贷公司注册资本的30%，为鲁银小贷公司的第一大股东。公司以固定资产和货币资金出资人民币 1.5 亿元(其中鲁银大厦作价 9103.84 万元，货币资金5896.16万元)，设立全资子公司山东鲁银文化艺术品有限公司。

盈利预测及投资建议：，公司 2011 年、2012 年和 2013 年 EPS 分别为 1.19 元、1.02 元和 1.05 元，按照 2012 年 EPS 和各行业市盈率，公司合理股价为15.75元，给予“增持”评级。