鲁信创投(600783.CH/人民币23.07, 买入)公布2015 年年报,15 年公司营业收入1.91 亿元,同比减少18.79%;净利润2.24 亿元,同比减少25.71%。基本每股收益0.30 元,同比减少26.83%;加权平均净资产收益率6.67%,同比减少2.84个百分点。公司15 年利润分配预案为,以15 年末总股本744,359,294 股为基数,向全体股东每10 股派息1 元(含税)。

【中银非银观点】

报告期内公司营收和利润下滑的主要原因是土地拍卖合同纠纷赔偿和解除劳动合同补偿等不可持续事件。上述两项对公司造成损失超过1亿元。扣非后公司归母净利润3.23亿元,同比增长7.14%,经营状况平稳。

报告期内公司原主业磨料磨具业务利润进一步下滑,创投利润占比达到86.50%,是公司的主要利润来源。公司积极去除落后产能,将重心进一步向创投倾斜,未来创投业务在公司利润贡献占比有望进一步上升。

报告期内公司实现投资收益5.96亿元,同比增长24.53%。投资收益中占比最大的部分是股票减持收益,报告期内公司适时减持了部分上市项目公司股票,累计回笼资金4.05亿元,实现减持收益3.5亿元。

公司正积极进行投资部门基金化转型,创新私募基金管理运作方式,并在运营模式中推行“投资+投行”模式。截至2015年末,公司管理运作2只政府类基金和24只市场化基金,涉及产业投资、区域投资、专业投资、平台投资等多种形式。基金投资的新北洋等9家公司实现A股上市,胜达科技等15家公司在新三板挂牌。

【投资建议】

公司投资的多家公司在A 股上市或新三板挂牌,投资收益将逐步兑现。同时公司旗下基金在多行业多领域积极布局,加之投资专业化程度不断提高,创投业务的利润贡献有望进一步上升,我们看好公司长期的发展前景,维持买入评级,建议投资者继续关注。