事项:
昨日,电力板块大涨6.68%,其中内蒙华电、国投电力、华电国际等11 个公司涨停。
对此,我们的点评如下:
评论:
国企改革预期升温,资产整合提升价值
市场预期国企改革系列方案将于6 月下旬陆续出台,受此影响,国投电力下午率先涨停,随后带动板块大幅上涨,其中大市值公司涨幅居前。目前,公用事业板块以国企为主。就改革方式而言,可能有混合所有制、股权激励、合并整合等。
国投模式引领国企资本运作
随着电力市场化的推进特别是未来售电侧的放开,发电介入售电、售电收购发电带来的电力混业经营料将成为趋势。竞争的加剧将推动企业思考如何进行电源资源的有效组合与配置,不同企业间的兼并收购、参股合作等资本运作将不断出现。
国投电力控股股东国家开发投资公司为国有资本投资公司首批试点企业,而国有资本投资公司试点以管资本为主。目前国投公司业务范围较广,构建了国内实业、金融及服务业、国际业务“三足鼎立”的业务框架。
就国投电力而言,公司良好继承集团发展思路,积极推进低效资产(如小机组、亏损电厂等)出售,同时以资本运作模式参与赣能股份增发,进入江西市场,未来有望依托其拓展当地售电业务。我们认为,在做好现有资产经营基础上,结合未来行业趋势,国投电力有望复制参与赣能股份的模式,通过资本运作方式,加快对符合要求地方电力资产及其上下游进行整合。
