钢铁行业B2B电子商务发展风生水起,煤炭行业并非作壁上观,B2B电商平台初起步。每年3万亿的煤炭贸易市场为电商发展提供了广阔的空间,应收账款类融资产品将成为煤炭电商平台切入点,区域性电商平台或将率先发展,看好两头分散的华南和西南市场以及便于现货交割的北方港口市场,建议关注标的:瑞贸通和盘江股份。

信用体系重建为大宗商品电商快速发展提供了良好契机。大宗商品电子商务较之消费品发展一直滞后,大宗商品单位资金量大、商品销售层级少、产业集中度高等特征使得传统电商优势在大宗商品领域难以发挥。2012年下半年之后,银行系统钢贸贷款问题频发,整个钢贸行业的资金链条断裂,钢铁行业迫切需要一个重新建立信用体系的平台,电商平台以融资功能为切入点获得了快速发展的契机。

行业困境迫使煤炭行业寻求变革。行业市场化程度偏低、相对扁平的销售结构以及产品非标准化和不易存储等特点使得煤炭B2B电商起步落后于钢铁和化工等其他大宗商品行业,但是2012年以后行业形势急转之下,步入困境的煤炭行业一方面在主观上有动力抓住互联的机遇寻求突破和变革,另一方面行业外部环境变化也使得电商平台的介入具备了一定的条件。近两年来煤炭行业开始触网之旅,但是仍在起步的摸索阶段,主要以信息服务为主,线上成交量较小,更多的是实现了线下业务的线上管理。

空间大,可以为。电商平台可以借助线上优势更好的满足多方参与者的核心诉求,目前每年国内近37亿吨的煤炭产量,进口煤3.3亿吨,扣除电力企业和煤炭企业自产自用的煤炭4亿吨左右,按照2级贸易体系测算外贸和内贸合计超过3万亿元,作为一块未开垦的处女地,市场发展空间大。

资金是关键,应收账款融资是切入点。虽然煤炭电商平台能够拓展买方销售渠道、提高销售周转等,但这种压缩贸易层级提高产业链效率在煤炭行业中发挥作用的空间不大,远不如消费品诱人。煤炭电商平台最关键的是要利用平台更好的满足各方的资金需求,也就是说做好银行做不好的事情或者无暇做的事情。目前来看,煤炭行业电商的切入点则是发挥电商平台真实交易记录和商品流资金流闭环控制的优势,为煤炭供应方提供应收账款管理的服务。

区域性电商平台或将率先发展。原有传统贸易商活跃的领域也就是电商平台易于发展的土壤。而煤炭的电子商务平台发展的突破口一定是在“硬伤不多”的区域:上下游格局分散、铁路运输依赖度不高、便于交割。

投资建议:看好两头分散的西南和华南市场(贸易商活跃,直销占比较低)以及便于实物交割的集散地北方港口市场。建议关注标的:瑞贸通、盘江股份。