2016 年国庆黄金周销售额同比增长10.7%,增速低于去年同期

10 月7 日晚,商务部发布监测数据,10 月1 日至7 日,全国零售和餐饮企业实现销售额约12000 亿元,比去年同期增长10.7%。增幅低于2015 年同期的11.0%,同时也低于今年春节的销售增速11.2%,数据符合我们之前的预期。从2010 年以来,国庆黄金周销售额增速一直处于放缓态势,2016 年国庆销售额增速为历年最差数据。从已经公布数据的12 个省份来看,8 个省份国庆黄金周的销售额增速都不如2015 年。

短期数据平稳,消费者囤积力量等待“双十一”促销

国庆黄金周销售数据平稳,表明目前居民消费欲望仍然没有得到有效释放,总体消费需求受到多个因素抑制。宏观上,近年来零售行业受宏观经济疲软、地产价格涨幅过快等因素影响,整体景气度处于持续低靡状态;另外的一个重要原因是:阿里巴巴集团的“双十一”购物节即将到来,消费者囤积力量,等待“双十一”的促销活动。由于宏观经济疲软,消费者的消费能力随之减弱,对于零售商的促销打折更加期待。

短期继续推荐催化剂加强预期差的上市公司

展望未来,我们认为零售行业短期数据大幅反弹有一定难度,而反转更是任重而道远。下游消费品被地产价格短期抑制较大,可选消费品被抑制得尤为严重。我们发现除了地产下游相关的品类外,其余品类的可选消费品基本呈现弱增长迹象,反映了目前居民可支配收入受到地产价格上涨过快的挤出效应。因此,我们短期建议客户寻找催化剂较强的公司,或者是业绩超预期可能性大,或者是小市值转型预期,再者是国企改革呼声较为强烈,总之,短期需要催化剂加强预期差的零售板块上市公司。短期推荐标的为:永辉超市、天虹商场、中兴商业、友好集团、友阿股份。