一、事件概述

美国原油日产量再创新高，产量逼近1000万桶/日，据美国能源情报署（EIA）的最新数据显示，截至1月19日当周的美国原油日产量达到987.8万桶的纪录高点，比去年同期高10.2%。

二、 分析与判断

油价上涨刺激美国页岩油产量大增，原油日产量逼近1000万桶

由于开采技术的进步，美国页岩油开采成本大幅降低，个别区块甚至降至40美元/桶以下，故当前油价下页岩油生产商有很好的利润。同时，由于石油钻井数的增加也为原油产量上涨提供基础支撑，根据全球第三大油田服务公司-贝克休斯公司最新监测数据显示，截至1月26当周，美国原油钻机数量增加12座至759座，为2017年9月以来的最高水平，高于去年同期活跃的石油钻机数566座。在原油钻机数保持高位的条件下，美国原油日产量再创新高，产量逼近1000万桶/日，据美国能源情报署（EIA）的最新数据显示，截至1月19日当周的美国原油日产量达到987.8万桶的纪录高点，比去年同期高10.2%。

美国商业原油库存和库欣地区库存连降数周，提振油价

据美国能源情报署（EIA）公布的库存数据显示，截止1月19日当周，美国商业原油库存迎来10连降，环比上周下降107.1万桶，累计降幅超4700万桶，降至近3年以来的最低点4.11583亿桶，比去年同期低7671.3万桶（15.7%）；库欣地区的原油库存环比上周下降315万桶，为连续第5周下降，累计降幅逾1300万桶，比去年同期低近40%。美国商业原油库存和库欣地区库存连续数周下降，说明原油供需格局正发生变化，由供大于求向供不应求过渡。同时，随着全球经济的好转带来对原油和成品油需求的增加，需求端保持增长对油价形成有力支撑。

标的推荐：

中国石化：（1）我们预计18年油价（布伦特）运行中枢为65美元左右，勘探开发板块业绩将改善；（2）炼油和化工盈利强周期持续；（3）销售板块业绩稳定，非油业务发展迅速，该板块未来有望在港股单独上市，大幅提升估值；（4）PB（1.03）、EV/EBITDA（4.73），均处在历史低位，估值存在向上修复空间。

上海石化：（1）炼油化工一体化，产业链完备盈利能力强；（2）油价震荡向上，炼油进入盈利的黄金期；（3）乙烯景气周期持续，化工盈利稳定。

新潮能源：低油价时期公司连续收购犇宝和鼎亮的美国油气资产，成本低、政治风险与开发风险均非常小。我们看好公司未来在油气开发板块的布局，预计明年产量约1300万桶，油价企稳反弹，公司将持续受益油价上涨。

三、风险提示：

国际油价大幅下跌；石化产品价格走低；行业政策出现较大变化。