一、事件概述

12 月26 日利比亚最大油港Es Sider 的一条输油管道发生爆炸，利比亚国家石油公司National Oil Co 在其网站上称，这起爆炸料将使其原油产量每日减少多达10 万桶。受此消息提振，WTI 和布伦特纷纷大涨，创自油价反弹以来新高。

二、分析与判断

意外事件频发支撑油价上涨至年内新高

被关闭的北海福蒂斯输油管道尚未修复，利比亚的输油管道又发生爆炸，而且这起爆炸很有可能是激进的武装组织一次破坏行为。近几个月频发的输油管道关闭及供应中断支撑国际油价上涨至年内新高，同时也是国际油价自16 年低点反弹以来的新高。今年WTI 原油期货上涨11.6%，布伦特原油上涨近18%。突发的时事政治事件是油价上涨的催化剂，展望18 年，中东地区的地缘政治危机四伏，沙特反腐、王位继承、美国制裁伊朗、沙特和伊朗矛盾升级、也门内战等都可能导致原油供给的减少。

供需已经趋紧，18 年油价中枢55-65 美元/桶

当前国际原油供需已经处在偏紧的状态，供给端主要受益于欧佩克、俄罗斯的减产以及中东地区地缘政治事件导致的短期供应减少。而需求端全球宏观经济好于预期，中国、印度、欧洲等国对原油需求保持稳定增长。随着减产的执行国际原油的供需平衡逐渐修复，我们认为18 年的国际油价中枢继续上移，布伦特16 年均价为45 美元/桶、17 年均价55 美元/桶、18 年均价为55-65 美元/桶。

三、投资建议

油价上涨上游油气公司最先受益，我们推荐低油价时期收购海外油气资产的新潮能源和新奥股份；其次油价上行过程中炼油化工行业景气度高，推荐炼油和乙烯产能均居国内第一的中国石化及炼化一体化优势明显的上海石化。

四、风险提示：

OPEC 减产不及预期；国际油价大幅下跌；石化产品价格大幅波动。