行业稳定增长，投资尚需等待

今年 1-4月软件产业收入同比增加 35.6%，整个行业保持较快发展，今年政府税收支持、薪酬增速下降等多项积极因素将使信息服务行业平稳发展。受制于经济不景气的影响，预计二季度上市公司整体业绩增速将放缓，7-8月中报期整个行业预计难有较好表现，给予行业“中性”评级。

概念类中小市值公司 2012 年中报较为一般，负面影响还有待消化，建议布局业绩确定增长的子行业和个股。

配臵篇：稳定增长突显投资价值

（一）移动支付 2012 年是起步之年，应用加速推动芯片和卡片环节发展，推荐晶源电子，恒宝股份，东信和平和中科金财；（二）安防产业持续高景气，高清摄像机渗透加速，推荐海康威视、大华股份；（三）系统集成企业发展出现分化，推荐东华软件；（四）业绩增长确定，长期稳定发展，推荐广联达、恒生电子、榕基软件、海隆软件。

拐点篇:行业拐点初显，期待 2012

（一）专网通信数字产品 2012 年大规模放量，推荐海能达、东方通信；（二）信息安全进入普惠时代，推荐绿盟科技、蓝盾股份。

风险提示：

行业增速下降的风险；人力成本上升过快的风险