本报告导读：

中国空军运-20 与歼-10 表演机受邀参加首届埃及航展。我们认为，随着我国国际影响力日益提升，军贸有望打开装备市场空间，航空装备相关上市公司将持续受益。

投资要点：

首届埃及航展 将于9 月3 日至5 日举办，中国空军受邀参加航展，其间，运-20 与歼-10 表演机将共舞蓝天，展现中国空军自信开放的风采。当地时间8 月28 日中午，中国空军1 架运-20 与空军八一飞行表演队6 架歼-10 表演机编队飞越金字塔上空。

积极参与国际航展，拓展国际影响力。近年来，我国航空装备积极参与国际航展，展现中国空军锐意进取、追求卓越的形象风采，拓展国际影响力。2023 年，空军八一飞行表演队应邀参加第十八届迪拜航空展，继2017 年11 月之后第二次亮相阿联酋，也是空军八一飞行表演队换装歼-10C 后首次飞赴中东国家；本次埃及航展是空军八一飞行表演队首次前往非洲国家进行飞行表演，也是表演队出国表演航程最远的一次。任务机组一路上飞越戈壁、雪山、海洋、沙漠，既检验了遂行任务能力，也展示了中国空军远程机动投送能力和实战化训练水平。受邀参展的运-20 曾远赴汤加执行运送救灾物资任务，任务机组10 余次参加国际人道主义救援、接运在韩中国人民志愿军烈士遗骸回国等重大任务。

多型号航空装备斩获出口订单，军贸活跃有望打开装备市场空间。

随着“一带一路”倡议的深入实施，我国国际影响力日益提升，多型号航空装备斩获出口订单。主战装备方面，我国第三代+单座单发战斗机于2019 年第六届迪拜航展首次公开亮相，2022 年3 月出口海外并交付，实现了中国新一代航空主战装备成体系、成建制出口，是中国航空高新装备出口的重要里程碑；无人机方面，彩虹系列无人机从2004 年起实现批量出口，远销非洲、亚洲的十余个国家，飞鸿系列无人机9 型产品获得国防科工局出口立项批复，多型产品远销南美、非洲、中亚和东欧等地区国家，其中某型察打一体无人机系统实现首次中国向欧洲出口军用无人机装备的新突破。我们认为，随着“一带一路”倡议的深入实施，我国国际影响力日益提升，叠加国际军贸持续活跃，航空装备的国际市场将逐步扩张。

航空装备产业链相关上市公司持续受益。推荐标的：中航沈飞、航天南湖。受益标的：航天电子、中航西飞。

风险提示：相关企业业绩释放不及预期